Shopify (NYSE：SHOP)股票持續上升，若在2015年5月上市時投資10,000美元，現在已升值至357,000美元。按當前約915美元股價計算，其總市值為1,090億美元，儘管該公司尚未公佈全年利潤。
以現價來說，這隻股票是否仍值得大手買入有待討論，但基於很多原因，投資者應考慮至少買入少量股票，日後再逐步增持。以下是考慮這隻股票的10個原因。
1.Shopify仍然是大池塘裏的一條小魚 eMarketer估計，2020年全球電子商務銷售額將達到3.914萬億美元。 不妨想想，2019年Shopify商戶平台上購買的商品總值僅為610億美元。
龐大的市場機會解釋了為甚麼Shopify的商品交易總額(GMV)去年增長了49%，2020年第一季度增長了46%。即使經歷上述增長後，Shopify的GMV只佔全球電子商務銷售額的幾個百分點。
210萬商戶退出，但還有2,800萬商戶 去年，Shopify的平台上獲得第100萬家商戶加盟，實現一大里程碑。 然而，根據美國小型企業管理局(Small Business Administration)的數據，美國共有2,880萬家小企業，因此Shopify現有的商戶量可謂微不足道。
3.全球機會龐大 當你知道全球有多少商戶時，就會開始明白為甚麼投資者追捧Shopify的股票，令其市值上升至1,000億美元。國際金融公司估計，發展中國家有8,500萬至1億家中小型及微型企業。
再加上美國的話，全球約有1.25億商戶，潛在市場機會龐大。
4.收入增長強勁 Shopify正在逐步把握潛在的市場機會。第一季度，公司收入與GMV同步增長，同比增長率達47%。
Shopify從各種服務中獲得收入，包括支付手續費(Shopify Payments)及向商戶提供貸款(Shopify Capital)。 在上一季度，Merchant Solutions增長57%至2.824億美元。
隨著新商戶加入該平台，應用程式增長強勁，以及為大型商戶設計的最高級別訂購服務Shopify Plus出現增長，訂購解決方案收入同比增長34%至1.876億美元。
5.電商巨企的冒起 在統計了2019年所有美國商戶的銷售額後，Shopify估計其平台將成為美國第二大電子商務零售商。
6.大型商戶開始簽約 Shopify的使命核心，就是幫助小企業及企業家開始網絡銷售。其大部分商戶均參加的是每月收費不到50美元的訂購計劃，但有複雜需要的大公司可能會選擇Shopify Plus服務，每月收費至少2,000美元。
在首季業績電話會議上，營運總監Harley Finkelstein稱：「在Shopify Plus，一些以前從未見過的垂直行業逐漸出現，例如食品店。」 他舉出以下兩個例子：Heinz由Kraft Heinz經營，於 4月份剛剛加入Shopify Plus，巧克力製造商Lindt也是如此。
Finkelstein詳細說明了為甚麼商戶覺得Shopify的服務很有吸引力：「這次疫情令各類商戶重新考慮如何銷售商品，而Shopify Plus令較大型的商戶既可管理成本，同時亦具備迅速的銷售能力，這在經濟疲弱的情況下尤為重要。」
7.業務範圍拓展至履行服務 去年，Shopify對6 River Systems進行了一次改變遊戲規則的收購行動，該公司是一家雲端軟件及機器人供應商，有助Shopify發展其Shopify Fulfment Network的計劃。 此倉庫網絡將協助小型企業以具成本效益的方式與Amazon.com的發貨速度匹配。該網絡當然有潛力吸引新一輪過往抱觀望態度的小商戶。
Shopify計劃在五年的時間內發展其履行能力。然而，這項服務的需求已經很龐大。在首季業績電話會議，Shopify指其首度的訂單履行量高於上一季。
8.Shopify猶如一台備用的提款機 部分投資者可能擔心Shopify未能獲取利潤。自2015年上市以來，Shopify的淨虧損穩步擴大，目前往績虧損1.32億美元。 儘管如此，Shopify有能力逐步扭虧為盈。
Shopify將首季淨虧損3,140萬美元歸咎於與6 River Systems的營運費用、營銷費用增加，以及因新冠肺炎而提高與Shopify Payments及Shopify Capital相關的損失撥備。
Shopify去年將收入的30%用於銷售及營銷支出。上述比例很高，但在2019年年報中，Shopify表示未來此數字將會下降：「以絕對美元計算，預計銷售及營銷費用將增加，但在未來，我們預計銷售及營銷費用佔總收入的比例最終將會下降。」
營銷支出的減少應該是提高營運利潤及未來利潤增長的來源。
9.財務狀況強健 儘管Shopify在過去四個季度虧損了1.32億美元，但在3月份第一季度結束時，該公司有23.6億美元的現金及短期投資，資產負債表上沒有債務。 該公司有現金可以投資於未來。
10.創辦人兼行政總裁擁有大量股份 投資於由創辦人領導的公司，是找到長期贏家股票的竅門。Tobi Lutke在網絡滑雪板銷售軟件有幾年開發經驗，於2006年開始加入Shopify平台。他仍擔任公司的行政總裁。
此外，由於他持有253,791股A股及800萬股B股，其利益與股東完全一致。Lutke總共控制了已發行股份的34.95%投票權。
長遠而言，Shopify將繼續是一隻有回報的增長型股票。Shopify不僅高瞻遠觸，同時本身亦有參與這個市場，而在這個逐漸數碼化的世界，無論是小商戶，抑或越來越多的大商戶，都認為Shopify的服務很有價值。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
