芬蘭國有能源公司Fortum Oyj (FORTUM:HE)公布了2024年第三季度和前九個月的財務業績，顯示公司戰略重點放在減碳和維持財務穩定上。公司第三季度的可比較營業利潤為1.58億歐元，九個月總計為9.21億歐元。
儘管現貨和對沖價格下降影響了發電板塊，但Fortum已進行重大資產剝離，並投資於可持續發展計劃，如將Czestochowa電廠改造為生物質技術。公司仍致力於在2027年前退出煤炭業務，並正在探索核電廠延壽的可能性，同時保持低槓桿率並致力於降低固定成本。
要點摘要
- Fortum第三季度可比較營業利潤為1.58億歐元，九個月總計為9.21億歐元。
- 公司正在退出煤炭業務，並投資於Czestochowa電廠的生物質轉換。
- 資產剝離包括將回收和廢物業務出售給Summa Equity，以及將生物基解決方案業務出售給AM Green Technology。
- 槓桿率保持在0.4倍的低水平，計劃到2025年將固定成本降低1億歐元。
- 正在進行法律程序，以從前俄羅斯子公司收回8億歐元的公司間貸款。
- 第三季度報告的營業利潤為7.68億歐元，包括持有待售資產。
- 發電板塊利潤下降，原因是價格下降、水電產量減少和核電成本上升。
- 消費者解決方案業務有所改善，主要由於電力銷售利潤率提高。
- 淨債務減少，流動性保持強勁，達76億歐元。
- 2024年的資本支出預計為5.5億歐元，主要用於維護。
- 概述對沖策略，2024年的對沖價格為每兆瓦時44歐元。
- 正在就電力購買協議（PPA）進行討論，第三季度未簽署新的長期協議。
- Fortum對北歐系統能夠應對到2030年預計30%的電力需求增長充滿信心。
公司展望
- Fortum預計2024年的資本支出為5.5億歐元，主要用於維護。
- 公司目標是到2025年底將固定成本降低1億歐元。
- Fortum在小型模塊化反應堆（SMR）可行性研究中，針對大型電廠設定了10年的時間表。
利空亮點
- 現貨和對沖價格下降影響了發電板塊的利潤。
- 芬蘭和瑞典的工業需求仍然疲軟，影響整體電力需求。
- 消費者板塊利潤下降，原因是天然氣銷售利潤率降低。
利好亮點
- 資產剝離和可持續投資正在加強公司的減碳戰略。
- 公司槓桿率低，支持信用評級目標。
- 流動性狀況強勁，淨債務減少，預計第四季度現金流入強勁。
未達預期
- 第三季度未簽署新的長期電力購買協議。
- 參考案例的生產成本目前超過北歐遠期價格。
問答環節亮點
- Fortum正與瑞典和芬蘭政府討論支持全負荷電力市場進入的監管框架。
- 公司計劃到2026年將長期電力購買協議對沖比率提高到至少20%。
- 正在進行法律程序，以從Forward Energo收回8億歐元。
- Fortum正在為芬蘭的大型數據中心提供電網連接便利，並已確定開發地點。
- 公司正在監控優化表現，並在市場波動的情況下維持中期指引。
Fortum的財報電話會議反映了一家在充滿挑戰的能源市場中導航的公司，戰略重點放在可持續性、財務審慎和長期穩定性上。公司致力於能源來源去碳化、投資新技術和維持強勁財務狀況的努力，突顯了其支持能源轉型同時為股東創造價值的承諾。
InvestingPro 洞察
Fortum Oyj的財務表現和戰略方向，如財報所述，與InvestingPro提供的幾個關鍵指標和洞察相符。公司專注於財務穩定性和減碳努力反映在所提供的數據和提示中。
根據InvestingPro數據，Fortum的市盈率為9.89，表明公司目前的交易價格相對於盈利倍數較低。這一估值指標表明，投資者目前為公司每一歐元的盈利支付的價格較低，考慮到Fortum在能源轉型中的戰略定位，這可能對價值導向的投資者具有吸引力。
一個InvestingPro提示強調Fortum"以適度的債務水平運營"，這與公司報告的0.4倍低槓桿率和76億歐元的強勁流動性狀況相符。這種財務審慎支持Fortum在投資可持續發展計劃和應對市場挑戰的同時維持財務穩定的能力。
另一個相關的InvestingPro提示指出，Fortum"已連續26年維持股息支付"。這種長期致力於股東回報的承諾與公司平衡增長投資和財務穩定性以及股東價值的戰略相一致。在當前的市場環境下，持續的股息歷史可能特別吸引注重收入的投資者。
值得注意的是，InvestingPro為Fortum Oyj提供了額外的洞察，還有10個更多的提示可用。這些額外的提示可能為公司的財務健康和市場地位提供進一步的背景，對尋求全面了解Fortum在不斷發展的能源板塊前景的投資者來說可能很有價值。
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