智通財經APP獲悉，大和發佈報告稱，天虹紡織(02678)去年純利同比跌24%，表現與之前所發的盈警符合，公司管理層已將焦點轉向盈利能力上，而其策略也逐步轉向垂直整合。該行認爲，近期公司股價弱勢製造了吸引的買入機會，重申“買入”評級，目標價由10港元降至7.8港元。
該行稱，美國向內地紡織品加徵25%關稅在去年下半年大部分時間持續，併爲紡織業帶來負面影響，拖累其毛利率跌至13.6%，而純利也跌24%。在業績電話會議中，管理層指出其產能利用率已達100%，除了新疆設備產能利用率維持在70%水平，相信隨着新工人到崗預計將有所改善。雖然受需求轉弱拖累平均銷售單價或受壓，但公司減慢2020年的資本開支計劃至少於8億元人民幣，相信仍能維持健康的產品組合及毛利。
該行還稱，另一個正面因素是，公司去年有20%的收入是來自布料業務，相關業務毛利率達15.9%。該行估計相關業務的貢獻在2020至2022年將維持在30%以下，而受惠垂直整合公司多個下游業務的盈利能力也預計將有顯著改善，帶動其毛利率表現。另外，管理層也表示近期因有品牌客戶擔心潛在供應鏈風險，故將垂直整合的牛仔褲訂單由小型供應商轉向公司。