2018年4月底港交所（SEHK:388）推出嶄新的上市制度，《上市規則》第18A章容許沒有盈利的生物科技公司上市，信達生物—B（SEHK:1801）成為《上市規則》修訂後的受惠者，亦是其中一家股價表現最好的生物科技股。因為信達擁有三大賣點，足以股價累升最高171%，兼成功逆市配股。
信達早前成功配股，成功籌集23.3億元，是少數能夠兩度在股市集資的生物科技股。由此可見，機構投資者對其前景有信心；即使在逆市仍敢於增持優質股。
賣點一：售價低搶市場 最主要賣點是信達研發的首款免疫療法藥物達伯舒已經在去年3月9日開售，並在同年11月進入醫保目錄，每100毫克的售價低至2,843元人民幣，一度成為售價最低的免疫療法藥物。由此路進，信達達伯舒售價最低；信達可能是生產成本最低的藥廠，可以進一步普及使用。
正如Tesla可能是生產成本最低的電動車生產商，不但可以令到電動車技術普及，反過來令到更多人購買電動車。
是成功進軍醫保目錄的免疫療法藥廠，已經降價至2000元人民幣。現時國產四款免疫療法適應症為淋巴癌。現階段大致上是同質產品，惟信達售價最低，有助在現階段搶佔市場。
賣點二：新藥陸續出台 當然信達還有不同類型的新藥等待出台。參考信達中期報告，集團旗下有三個項目阿達木單抗生物類似藥、貝伐珠單手抗生物類似藥及利妥昔單抗生物類似藥分別在2018年11月、去年1月及去年6月提交新藥申請。由於已經提交一定時間，相信在年內會有成果。
其實，集團繼續達伯舒研發可以醫治其他類型的癌症的可能性。根據年初集團的通告，達伯舒聯合力比泰和鉑類用於一線一線治療無EGFR敏感突變或ALK基因重排的晚期或復發性非鱗狀非小細胞肺癌（nsqNSCLC）期中分析達到預設的主要研究終點。下一階段信達將會和禮來藥廠商討，向國家藥品監督管理局遞交註冊申請。
賣點三：專家具有足夠工作誘因 最後一個賣點是信達創辦人俞德超在這盤生意中尚有相當大的股權，而不是純粹賺工資及花紅的打工作，故其有足夠誘因為股東創造價值。俞德超既是創辦人，也是董事會主席、總裁、首席執行官兼執行董事，更重要是持有約超過8%股權。
何況，俞德超大權在握，研究時可以獲分配更多資源發展新藥物，加快藥品研究商業化的步伐。
結語 近日股市下跌，信達股價亦難免調整，反而是趁低吸納的好機會，靜待月內公布去年全年業績。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Steven Cheung 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020