銀河娛樂（SEHK：27）作為澳門賭業龍頭之一，增長往績彪炳。最近公布2019年營運數據，銀娛的業績輕微下跌，但回報率仍處於近五年的中高水平。到底銀娛是否值得吸納呢？
龍頭股受惠行業擴張 長線來看，經濟增長可提升中國龐大人口的消費力，娛樂需求只會有增無減。澳門作為中國最大合法賭場，加上歷史背景獨特，對於中國內地旅客具吸引力，一眾澳門賭場自然受惠。單在2019年度，澳門的訪客人次就增長了10%，當中就有71%來自中國內地。澳門的發展空間有限，優質地皮供應只會越來越少，目前已在多個便利地點擁有賭場物業的龍頭營運商的競爭優勢只會在長線加強。
三大娛樂項目具吸引力 目前銀娛的收入規模只僅次於金沙中國（SEHK：1928），反映集團所擁有的資產對於訪澳遊客及賭客而言仍具有吸引力。銀娛主力經營3個大型項目，包括綜合渡假城「澳門銀河」、娛樂地標「澳門百老匯」、及「澳門星際酒店」，在2019年度的酒店入住率均接近100%。隨著銀娛早前宣布的提升工程計劃將近完結，優化後的娛樂資產的吸引力將會提升。近年家庭旅遊增長，加上旅客年輕化，銀娛所經營的「澳門百老匯」就正正可受惠於這產業轉型大趨勢。
武漢肺炎造就吸納良機 踏入2020年，武漢疫情可算是澳門賭業面臨的重大危機。澳門賭場曾被迫停業，中國大眾旅遊意欲大降之下，澳門旅遊業將會經歷大衰退，賭場生意自然冷淡。不過，疫情受控只是時間問題，隨著輕軌在去年底通車，加上連接中國內地的交通網絡持續完善，澳門作為中國最大賭場的優勢只會逐漸加強。銀娛的營運收入雖不及金沙中國，但其長期債務對權益比率近乎零，財務穩定性相當高，復甦能力可靠。
結語 隨著銀娛的三四期發展計劃持續推進，長線價值增長將逐步實現，疫情影響或為長線投資者帶來部署良機。
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