九倉（SEHK:4）、九龍倉置業（SEHK:1997）及會德豐（SEHK:20）計劃進行一次大型的財務動作。其中，會德豐將會被九倉大股東私有化，當中的條件是持有1股會德豐股票的股東，將會取得1股九倉股票、1股九龍倉置業股票及12元現金。公司以九倉及九龍倉置業周三晚收市計算，對會德豐的每股估值約為71.8元，較停牌前47.25元。
復牌後會德豐大幅抽高 公告發布後，會德豐大幅抽高，一度升至71元，但其後逐步回落，截至2月底收市價為59.35元。至於九倉及九龍倉置業，則一直跌到尾，其中九龍倉置業連續兩日分別跌6%，截至2月底收報35.35元，創歷史新低；而九倉於2月最後一日復牌，更暴跌16.55%，收報16.44元。
究其原因，除了三間公司在環球市場市跌時停牌重組，避過之前的跌市，結果要在復牌後「追跌」外，另一方面，市場也會靈活運用公司重組，從中取得套利機會。
投資者可以留意，大股東計劃以1股九倉股票、1股九龍倉置業股票及12元現金，換取1股會德豐，換成數學公式，會德豐的合理價值就變成這樣：
九倉+ 九龍倉置業+12 =會德豐
換言之，將會德豐的股價減去12元現金分派，就相當於九倉及九龍倉置業的股票價值。
以上周五收市價計算，九倉及九龍倉置業分別值16.44元及35.35元，加上12元現金價值為63.79元，而會德豐股價則為59.35元，換言之會德豐股價較九倉及九龍倉置業加現金的價值，有約7%的折讓。
假如大股東成功重組，投資者只要買入會德豐，然後同時沽出相同數量的九倉及九龍倉置業股票，就可以地取得那7%的回報。
私有化失敗會帶來損失 雖然這個方法被視為套利，不過需要指出的是，這個方法能夠成功的前提，是大股東會持續進行公司重組，甚至有機會「加碼」收購會德豐的情況下才能成立。然而，如果最終獨立股東反對公司重組，最終大股東取消收購建議，三間公司的股價將會「打回原形」，投機者將會蒙受嚴重損失。
事實上，有不少私有化失敗的例子，在作出投資決定前最重要是衡量公司長遠價值。未持有相關股份，發掘其他更佳投資或是更適合選擇。
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