你問過自己多少次，亞馬遜的股價為何還繼續上升？收入穩定、利潤增長、業務多樣化，都是現在才買入亞馬遜亦不算遲的理由。 當你認為Amazon.com (NASDAQ:AMZN) 的股價可能到達最高位時，股價繼續創新高。這間網上零售商的股價在2019年升了23%之後，今年升幅一度顯著，市值突破1萬億美元，股價創歷史新高，只是近日跟隨大市回落。亞馬遜行政總裁Jeff Bezos最近甚至沽售了18.4億美元的股票。（但無需擔心：Bezos曾表示，他通常每年沽售約10億美元的亞馬遜股票，以資助他的初創企業Blue Origin。）
儘管華爾街仍看好亞馬遜，預期明年平均會有14%的上升空間，但尚未入市的投資者可能會認為現在才買入亞馬遜為時已晚，至少以現價來說，接下來，筆者會作出深入分析。
收入和盈利表現強勁 自2015年以來，亞馬遜的年收入和利潤一直有穩定的增長。最新業績報告顯示，亞馬遜表示，2019年的淨銷售額增長了20%，達到2,805億美元，第四季度的每股盈利為6.47美元，遠遠高於分析師預期的平均值 4.03美元。
節日對於零售商來說是重要時期，亞馬遜在這段時期亦出現強勁的需求。亞馬遜表示，全球共賣出了數十億件商品及數千萬部亞馬遜設備。電子商務趨勢反映亞馬遜的表現將繼續強勁。Statista的數據顯示，2018年全球電子零售銷售總額達到2.8萬億美元，2021年可能增至4.8萬億美元。
1.5億名會員 有幾個重要因素繼續推動亞馬遜的收入增長。其中之一是訂閱服務Amazon Prime， Prime向會員提供免費第二天送貨服務，以及免費電影和書籍等其他優惠，每年只需支付119美元。訂閱服務為亞馬遜帶來可觀的回報，上一季度為亞馬遜帶來52.4億美元的收入，按年增長32%。亞馬遜表示，Prime的季度註冊數目創歷史新高，目前全球有超過1.5億名付費會員。
亞馬遜的網上雜貨送貨市場亦不斷增長。根據IBISWorld的數據，從2014年到2019年，美國網上雜貨市場每年增長16.5%，達到330億美元。為了超越競爭對手，亞馬遜於去年下半年開始向2,000多個社區的Prime會員提供免費雜貨送貨服務，使第四季度的訂單較去年同期增長了一倍以上。
Alexa變得更智能化 亞馬遜另一個增長的領域是虛擬助理Alexa。亞馬遜未有詳細說明其設備的收入明細，但表示，客戶使用的支援Alexa的設備達數億部。亞馬遜致力將Alexa變得「更智能化」，令更多的客戶購買配備Alexa的設備，甚至依靠Alexa來簡化日常事務。亞馬遜表示，新功能包括提醒食藥以及支付水電費和購買燃料的功能。除日常消費外，其他行業亦有使用Alexa， Fiat Chrysler正為其汽車的資訊娛樂系統添加Alexa，而林寶堅尼將在Huracan Evo系列加入Alexa。
最後，亞馬遜的雲端運算服務的增長在過去一年有所放緩，但第四季度的淨收入為99.5億美元，仍高於FactSet預測的98.1億美元。該業務是亞馬遜的主要利潤來源，雲端運算服務的營業收入佔公司本季度39億美元整體營業收入的67%。儘管投資者在接下來幾個季度仍會留意雲端運算服務的收入，但到目前為止，放緩的幅度並不顯著，而且該業務仍繼續積極地擴展服務範圍，有望帶動收入增長。
我們應在高位買入? 亞馬遜的技術和業務多元化，而且互有關聯或互補，是一個優勢。如果其中一個業務的季度業績較差，另一個業務可以彌補。由於各個業務都是相關的，所以亞馬遜能夠一直集中發展業務，有較大的機會創造良好的業績。Prime、雜貨送貨、設備甚至雲端運算服務的增長令 投資者有充分的理由相信，就收入和盈利而言，亞馬遜仍有很大的增長空間。
亞馬遜的市盈率約91倍，似乎有點過高，但實際上接近自2011年以來的最低估值。雖然亞馬遜股價肯定會回落，但跌幅應該不會太大，所以我們應該高位買入亞馬遜？當然，因為股價可能會繼創新新高。
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亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。
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