港交所 (HK:0388) (SEHK:388)公布業績不久，收入及收益按年增加3%，股東應佔溢利創歷史新高至93.91億港元，按年增加1%。第2次中期息比2018年減少3%至2.99元，但由於第一次中期息按年有增加，全年派息維持在6.71元，與2018年相若。
在充滿震盪和危機的一年，仍有如此好消息，加上派息有維持，港交所對投資者有一定吸引力。不過，入手前，勿忘先考慮這3個關鍵因素。
考慮一 : 港交所之兩大業務增長引擎 縱使2019年下半年香港面對如此嚴峻的挑戰，港交所全年的收入及收益仍錄得3%的增長。這期間現貨及衍生產品市場交易量減少，收入亦相繼減少，港交所全靠兩個增長引擎，抵銷了這減幅。第一，滬深廣通及債券通的收入創新高：滬深廣通的北向交易平均每日成交額達417億元人民幣，按年增加104%，債券通平均每日成交金額107億元人民幣，按年增加197%。第二，香港IPO集資額登上2019年全球冠軍，達3142億港元。
不論是中港互聯互通、IPO業務、又或是港交所的核心證券產品收入，明顯可見，港交所未來之盈利前景，將完全繫於港交所能否有效擔當內地與外資金融市場的橋樑。這當然是醞釀已久的大趨勢，要留意的「新」風險，是近年中美關係波動所帶來的變數。
投資港交所，需充分了解箇中之利害關係，並定時留意局勢變化。
考慮二 : 港交所盈利波動 就算撇除上述原因，港交所的盈利並不算穩定。如果查看港交所過去10年的每股盈利，會發現按年變化幅度可以不少；港交所的股價亦一樣會「嚇你一驚」，有經歷過上次大時代（2015年）的投資者會深深明白。
這可以說是交易所這門生意的必然特色，而隨着全球金融市場越來越「水浸」，波動有可能不斷增加，投資者不可不知。
考慮三 : 港交所派息 其實，港交所派息十分慷慨。一如以往，2019年的股息派付比率高達90%，幾乎是賺幾多、派幾多。但由於港交所股價高企，現價收益率只有2.6%，不算怎麼吸引。由於港交所「賺幾多、派幾多」，股息亦會跟盈利掛勾，波動性亦然。
結語 綜合以上考慮，港交所雖然是藍籌股，但其屬性並不完全適合「長揸一世」型的保守投資者。否則的話，投資者如果看好未來內地金融市場在全球的重要性，與及港交所在此擔任的角色，港交所這門獨市生意，始終有其投資價值。
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