內地春節假期期間爆發新冠肺炎（或稱武漢肺炎），A股假後復市即插水，然而隨著政府多番出招救市，A股上演一幕大逆轉，滬指重上3000點之餘，本港的中資券商股亦跟隨攀升，而走強背後主要有三大因素。
1.人行變相減息 中國人民銀行再度「變相降息」。人民銀行於2月16日開展2000億元人民幣中期借貸便利(MLF)，期限1年，同時下調操作利率0.1個百分點，由之前的3.25%降至3.15%。 及後又下調貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為4.05%，調降10個基點；5年期以上LPR為4.75%，調降5個基點。1年期和5年期「雙降」，是自去年8月改革後近半年來的最大一次調降。
股票市場一向歡迎減息，因為減息反映市場資金成本下調，有利商業活動，也有利股市交易。早在今年1月，市場已預測內地今年有減息降準空間，加上中美達成首階段貿易協議，刺激A股價量齊升。人行發布1月股市數據，期內滬市日均交易量為2793.82億元人民幣，按月大增38.5%，深市日均交易量為4224.29億元人民幣，按月大增35.4%。值得留意是1月因農曆新年假期而交易日是較往常為少。
而由於本月A股復市以來從低位反彈1成，同時帶動成交，加上人行變相減息，以及未來仍有機會進一步降準，將利好A股交投，並刺激中資券商股生意持續回暖。
2.中證監放寬再融資 為協助企業抗擊新型肺炎疫情，恢復生產 ，中國證監放寬上市公司再融資規定，放寬內容包括，取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件；取消創業板非公開發行股票連續兩年盈利的條件；支持上市公司引入策略投資者；調整非公開發行股票定價及鎖定機制，將發行價格由不得低於定價基準日前20個交易日平均股價的90%，改為80%；鎖定期由36個月及12個月，縮短至18個月及6個月。
此外中證監要做到「三個正常」，包括正常收發核發批文、正常推進審核進度，以及正常推進重組許可受理，讓新股上市常態化，以上措施均為滿足實體經濟的融資需求，也是改善券商經營環境的舉措。
3.人民幣貶值 人民幣匯價因肺炎疫情影響下急跌，雖然一度因中國主動調低美國商品關稅而反彈，不過由於疫情嚴峻，料內地政府施展渾身解數，除前述的減息降準外，還會大幅增加開支挽救經濟。標普已明言，若中國大增開支抗疫，便會下調中國信用評級及展望，人民幣匯價自然有進一步貶值壓力。
不過由於人民幣貶值，內地資金走向股市的誘因加大，加上海外資金購買力變相增強，也是利好A股交投的原因，而由於疫情短期內難以落幕，估計人民幣匯價將維持低企一段時。
揀券商留意華泰 華泰（SEHK:6886）為內地龍頭券商之一，首三季業績表現強勁，集團營業額上升41.8%至17.5億元人民幣，股東應佔溢利增長43.8%至64.4億元人民幣。公司早前發盈喜，預計去年實現歸屬股東淨利潤年增加70%至85%，增約35.2億至42.8億元人民幣。 至於今年1月也有好開始， 淨利潤3.6億元人民幣，按年增25.9%，營業收入增18.1%至9.2億元人民幣。相信在政府托市措施持續下，華泰生意反而更勝從前。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie 持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020