金沙中國（SEHK：1928）作為澳門賭業的龍頭，增長往績亮麗，最新業績的股本回報依然高企於逾40%水平。今篇文章就由三大角度拆解金沙中國的投資價值。
1.香港局勢影響微 2019年最觸目的事件莫過於香港在下半年的不穩政局，事件更曾觸發部分人對於澳門旅遊業的憂慮，始終不少海外旅客經由香港到訪澳門。不過，金沙在去年的業績就反映事件的影響有限。原因是，澳門旅遊業的核心動力主要源於中國旅客的娛樂消費，而澳門設有與中國內地連接的口岸，過去香港局勢不穩就可能促使不少中國豪客直接經陸路訪澳。
事實上，去年到訪澳門的中國旅客人數再創新高，按年增長11%。在2019年度，金沙中國旗下五個項目的日均房租均有所增長，入住率更在高水平持續提升。
2.擴建澳門倫敦人 澳門賭場眾多，競爭相當激烈，但作為中國僅有的博彩娛樂集中地，市場規模足以讓所有競爭者受惠，而要實現出眾的增長，就要持續投資擴張娛樂項目來增加份額。金沙中國作為行業龍頭，在過去十年間就已先後落成兩個重要項目──金沙城中心及澳門巴黎人。
在2019年度，這兩個娛樂項目的合共貢獻了集團近40%的EBITDA。集團更在業績之中明言會在未來兩年增加投資，計劃就包括將金沙城中心擴建，重塑成一個新的綜合度假村──澳門倫敦人，完工後有望加強金沙城中心的吸引力，延續集團增長。
3.武漢肺炎危中有機 香港社會事件對澳門經濟影響雖微，但2020年卻又出現另一重大危機──武漢肺炎，疫情更曾導致澳門的最核心博彩娛樂業陷入停頓。中國大眾的娛樂及外遊意欲大減之下，澳門旅遊業在2020上半年幾乎已注定無運行，博彩娛樂行業自然受重挫，為賭場及娛樂設施營運商帶來重大威脅。
不過，等到疫情緩和，濠賭股的業務又會重回常態，作為中國境內少有的博彩娛樂集中地的優勢又可延續澳門賭博產業的增長。金沙中國作為龍頭之中的龍頭，復甦增長力道自然較強。對長線投資者而言，疫情可算是吸納這隻優質龍頭股的絕佳時機。
結語 金沙中國在澳門經營著優質的娛樂項目，集團的擴張計劃有望在中長線實現增長，延續近年的高回報。武漢疫情的打擊在所難免，但長線投資而言，金沙中國的賺錢能力強勁，股價受挫或為部署良機。
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