金界控股（SEHK:3918）去年交出不錯的業績，不過今年能否持續交出亮麗的成績，很大程度上視乎中國武漢肺炎疫情能否受控制。
今年上半年表現料受累疫情 去年公司博彩總收入按年增長20%至17億元（美元．下同），EBITDA增加31%至6.71億元，純利增加33%至5.21億元。同時，公司管理層增加派息比例，決定派2019年下半年純利的80%作為末期息，超出市場預期。市場也預期金界控股未來也會派發更高的股息，令股價在業績後有一小段上升。
公司在業績中已率先指出，「這種不確定性擾亂全球貿易及供應鏈、壓低資產價格，並迫使跨國企業在有限的資訊下作出艱難決定…即使在未來6個月及之後的經營期間，其財務表現可能會受到無法預計的事件影響」。雖然公司也表示事件僅會維持一段短時間，「長期前景仍然良好」，但反映管理層已明白若疫情未能受控，將嚴重影響亞洲各國的外貿及旅遊行業，從而打擊公司收入。
柬甫寨西港及緬甸的地下網上賭場一度盛行，在疫情下會否成為中國賭客重新移情的地方？這也須各投資者留意。
金界短期難有大增長 然而，就算沒有疫情，金界本年度的業務增長也會相應放緩。金界控股的賭場新翼 Naga 2 於去年全年營運，致收入、純利與2018年比較均有明顯增長（Naga 2在2018年第四季度試營運）。故今個財政年度，就算沒有疫情影響，業務僅依靠自然增長，未必能夠有更快速的增長。
另一方面，今年初公司發公告，指出公司有勞工運動，部份職員罷工。事件雖然解決，但管理層為安撫員工，或會令員工開支上升，都會對經營成本造成一定影響。在收入因中國遊客滅少而放緩，加上逐步上升的營運開支，及無法減少的折舊攤銷開支，疫情拖得越久，就代表公司的今年的利潤表現越不明朗，股價也會逐步反映投資者的憂慮。
金界控股未來的海外發展策略，或多或少也是跟著中國人走，除了引入澳門的中間人（俗稱「叠碼仔」）協助吸引內地賭客外，公司也在俄羅斯遠東地區興建新賭場，相信主力吸納中國東北的賭客。然而，隨著日本開放賭場合法化，俄羅斯賭場最終須跟日本競爭。金界控股在業績中顯示，投入俄羅斯賭場的資金已達2.38億元，但僅得「該項目大體上仍按計劃進行」一句，未有詳細開幕時間表，可見這個賭場對公司的重要性。
結語 長期而言，金界控股正密鑼緊鼓籌劃興建 “Naga 3” 新豪華賭場，業績也花了數頁文字描述其重要性，並預期於2025年落成，相信會為公司帶來更多豪客，進一步刺激賭收。但按照目前的時間表，以及過往 Naga 2 興建延誤的情況，相信短期內未必會成為吸引投資者買入的因素。
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