智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，隨GPT-4o等多模態大模型推出，AI情感陪伴功能加快落地。AI陪伴產品旨在滿足用戶被理解、被傾聽和被關注的需求。兒童向的AI玩具強調IP與互動性，市場規模或迎來快速增長期；面向成年人的AI陪伴場景更爲多樣，更強調功能性、價格帶更高，仍是藍海市場。隨產品逐步成熟，陪伴機器人定位有望逐步從玩具向AI社交夥伴轉型，繼續佈局AI陪伴賽道，優選具備IP、內容、平臺優勢的公司。
開源證券主要觀點如下：
兒童向的AI玩具強調IP與互動性，市場規模或迎來快速增長期
隨GPT-4o等多模態大模型推出，AI情感陪伴功能加快落地。AI陪伴產品旨在滿足用戶被理解、被傾聽和被關注的需求。國內Folo Toy聯合火山引擎推出“顯眼包”，躍然創新持續迭代BubblePal(截至2024年10月已銷售數萬臺)，海外Miko公司推出第一代AI伴侶，初步實現AI與IP聯動，Curio於2023年12月推出一款針對3-12歲兒童的AI玩具，包括Gabbo、Grem和Grok三款產品。
AI玩具強調IP和互動性，“AI+IP”或爲核心競爭力。陪伴剛需釋放疊加大模型不斷升級賦能，AI玩具行業或將迎來快速發展期。根據卡遊招股書，2027年毛絨玩具市場規模爲154億元，假設AI毛絨玩具滲透率爲35%，客單價約爲普通毛絨玩具6倍，預計2027年AI毛絨玩具市場規模可達323億元。
面向成年人的情感陪伴機器人更強調功能性、價格帶更高，仍是藍海市場
面向成年人的AI陪伴場景更爲多樣，包括AI助理、AI虛擬寵物等。Looi爲可移動手機支架形態的桌面機器人，具有調整情感反應和性格特徵等功能，CASIO推出AI寵物機器人Moflin，提供情感治癒價值。AI陪伴機器人將Chatbot以硬件形式陪伴在用戶身邊，一方面提供實用性Agent功能，另一方面以靈敏的情感交互，迴應用戶的情感需求。
隨產品逐步成熟，陪伴機器人定位有望逐步從玩具向AI社交夥伴轉型。從價格帶來看，情感陪伴機器人價格在900-2000元左右，相較AI玩具明顯更高。陪伴機器人內置AI功能，在聊天型Chatbot基礎上迭代，市場空間更廣，根據貝哲斯諮詢，2023年全球陪伴機器人市場規模爲750億元，預計2029年達到3043億元，2024-2029年CAGR爲25.56%，呈現快速增長。繼續佈局AI陪伴賽道，優選具備IP、內容、平臺優勢的公司。
2024年來上市公司積極佈局AI陪伴硬件賽道。
(1)湯姆貓：湯姆貓AI童伴機器人於2024年12月21日上線，擁有“靈動雙眼”、“情緒識別”、“趣味打斷”等功能，或打開湯姆貓IP硬件市場；
(2)奧飛娛樂：自有IP包括巴啦啦小魔仙、喜羊羊等兒童向IP，2024年10月推出“哄睡AI喜羊羊”毛絨玩具，公司於2024Q4新品發佈會表示AI智能新品包括AI毛絨、益智教育、桌面機器人等。
(3)實豐文化：於2023年12月推出原創IP飛飛兔第三代GPT網絡版智能玩具，搭載GPT大模型，淘寶店鋪目前已售5000+，於2024年12月推出AI魔法星玩具，並擁有奶龍、寶可夢等IP授權。
(4)上海電影：旗下IP矩陣豐富，控股子公司上影元與躍然創新(Haivivi)就“IP+AI玩具”達成戰略意向，AI玩具拓展IP變現空間。
(5)星輝娛樂：已在動態玩具系列中儲備了機器人玩具、無人機玩具、語音遙控玩具等產品。
(6)高樂股份：自有玩具品牌“GOLDLOK”，品類覆蓋電子電動玩具、塑膠玩具、毛絨玩具、益智玩具、智能互動玩具等。
建議持續佈局AI陪伴硬件賽道，優選具備IP、內容及平臺優勢的公司，重點推薦奧飛娛樂(002292.SZ)、上海電影(601595.SH)，受益標的包括湯姆貓(300459.SZ)、實豐文化(002862.SZ)、星輝娛樂(300043.SZ)、高樂股份(002348.SZ)等。
風險提示：大模型迭代進展不及預期；新品推出時間延後；新品效果不及預期。