智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，國產醫療器械在生產製造、升級迭代等方面具備優勢，爲產品出海奠定基礎，全球醫療器械市場空間廣闊。國產醫療器械的出海可以爲企業打開更大的成長空間，同時海外市場產品定價更具優勢，可以部分避免國內價格競爭帶來的壓力。過去2-3年海外業務經歷了需求快速增長、下游庫存累積、逐步去庫存的階段，目前海外需求基本恢復穩定，關注出海具備先發優勢的龍頭公司。
國聯證券主要觀點如下：
醫療器械全球化拓展大有所爲
全球醫療器械市場空間廣闊，根據Statista數據，2023年全球醫療器械市場規模5662億美元，超過國內市場規模的10倍，2023-2029年預計年複合增速接近5%。
國產醫療器械的出海可以爲企業打開更大的成長空間，同時海外市場產品定價更具優勢，可以部分避免國內價格競爭帶來的壓力。縱觀日本、美國等國家的頭部器械公司，海外業務拓展也是長期保持增長和領先優勢的重要戰略之一。
國產器械具備全球銷售的能力
國產醫療器械在生產製造、升級迭代等方面具備優勢，爲產品出海奠定基礎。近年來，以邁瑞醫療爲代表的中國醫療器械公司規模逐步增長，2023年全球營收TOP100的器械公司中，國內企業已經有18家。
隨着國內醫療器械的出口持續增加，以及COVID-19期間檢測防護類產品的推動，中國醫療器械品牌影響力逐步增加；頭部企業陸續在海外設立本地化的分子公司，逐步建立全球化的銷售服務渠道。
器械出海爲公司帶來新機遇
從產品趨勢看，國產醫療器械已經在部分領域實現了全球領先，如全身成像的MR、高通量測序儀等，海外出口逐步由低端轉向中高端；從地區趨勢看，新興市場需求不斷增加，市場開拓持續多元化。
過去2-3年海外業務經歷了需求快速增長、下游庫存累積、逐步去庫存的階段，目前海外需求基本恢復穩定；同時，國內企業在產品和渠道多年積累逐見成效，今年上半年大部分上市公司海外收入增速高於國內，貢獻主要增長動力，中國醫療器械企業的全球化有望進入加速期。
投資建議：關注出海具備先發優勢的龍頭公司
醫療器械的全球化面臨產品准入、渠道建設、售後維護等多方面考驗，對企業的管理運營、資金實力等綜合要求高，因此我們建議關注產品具備競爭力、海外渠道拓展具備先發優勢的龍頭公司。
相關標的包括：深耕海外市場多年的器械龍頭邁瑞醫療(300760.SZ)、持續突破海外高端市場的影像設備龍頭聯影醫療(688271.SH)、海外裝機快速增長的IVD公司新產業、全球銷售渠道佈局完善的內鏡耗材公司南微醫學(688029.SH)、海外業務快速發展的伴隨診斷公司艾德生物(300685.SZ)、受益競爭格局重塑的家用呼吸機公司怡和嘉業(301367.SZ)等。
風險提示：政策和審批風險；市場競爭風險；海外銷售渠道拓展風險。