智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，黃金飾品本身具備較強的禮物屬性，考慮到元旦節、春節等年終節假臨近，黃金珠寶送禮物功能適時上線或將依託微信社交生態體系帶動銷售。我國珠寶行業線上化趨勢確定性強，線上渠道或成爲黃金珠寶品牌重要增長極。建議重視微信禮物可能帶動的渠道及品牌格局變化，客單價低、供應鏈靈活、設計能力強、線上佔比高的品牌或更爲受益。
中信證券主要觀點如下：
微信小店低調上線黃金珠寶類目“送禮物”功能灰度測試，開放類目增加“黃金、K金飾品、時尚飾品”。
12月18日微信小店首次開啓除珠寶、教育培訓兩大類目商品外的“送禮物”功能灰度測試;12月30日，已開設微信小店的黃金珠寶品牌均已低調上線送禮功能;12月31日，微信小店“送禮物”使用指南更新，明確調整商品類目，開放類目增加“黃金、K金飾品、時尚飾品”。黃金飾品本身具備較強的禮物屬性，考慮到元旦節、春節等年終節假臨近，黃金珠寶送禮物功能適時上線或將依託微信社交生態體系帶動銷售，打開成長空間。
準備充分的珠寶品牌有望搶佔流量紅利，已具線上規模及高增速品牌或將獲得領先優勢，低件單產品順應線上送禮趨勢。
1)推測目前在微信平臺準備較爲充分的珠寶品牌有望搶佔第一波流量紅利：根據微信數據梳理當前黃金珠寶品牌微信開店情況，截至2024年12月30日，擁有微信小店以及視頻號的珠寶品牌有六福珠寶、潮宏基、曼卡龍、DR鑽戒、夢金園、周生生、老鳳祥、周大福、周大生、老廟黃金、週六福。
2)在電商平臺擁有較大規模及較快增速的珠寶品牌有望高效複製線上運營經驗至微信小店，獲得領先優勢：根據久謙數據，2024M1-11主要黃金珠寶品牌在天貓渠道收入規模TOP 3分別爲中國黃金、周大福、周生生，天貓渠道收入增速TOP3分別爲夢金園、老鋪黃金、曼卡龍;2024M1-11主要黃金珠寶品牌在抖音渠道收入規模TOP3分別爲中國黃金、周大生、周大福，抖音渠道收入增速TOP3分別爲DR鑽戒、明牌珠寶、老廟黃金。
3)低件單珠寶產品順應線上送禮趨勢，線上低價格帶珠寶品牌有望受益。
珠寶行業線上化趨勢確定性強，線上渠道或成爲黃金珠寶品牌重要增長極，線上收入佔比高的珠寶品牌對於新興線上渠道具備較高敏感度。
1)我國珠寶行業線上渠道發展迅猛，市場份額持續提升。根據中國珠寶玉石首飾行業協會，2019-2023年，金銀珠寶類商品網上零售額從 1534億元增至3398億元，CAGR達22.0%;根據歐睿，中國黃金珠寶線上渠道市場份額從2016年的4.6%增至2023年的10.2%。
2)大部分黃金珠寶品牌線上化率已超過行業平均水平：2023年曼卡龍、菜百股份、潮宏基、六福集團、周大生、周生生、老鋪黃金、迪阿股份、中國黃金、周大福、豫園股份線上渠道收入佔總營收比重分別爲48%/ 18%/ 18%/ 17%/ 15%/ 12%/ 11%/ 10%/ 8%/ 5%/ 3%。
3)曼卡龍及潮宏基線上業務相關團隊、系統、供應鏈準備較爲充分：根據曼卡龍2023年年報，公司針對線上設立線上事業部，建立獨立的研發、供應鏈、內容推廣和渠道團隊，以適應快速迭代的線上運營能力。根據潮宏基2023年年報，公司各品牌聚焦細分場景賽道進行系列化產品開發及內容打造，結合行業內容傳播趨勢，優化直播帶貨團隊，深耕各平臺的直播，持續打通公域轉私域的流量閉環，以多頻創意直播提升銷售轉化，促進線上線下業務協同發展。
風險因素：
①市場競爭加劇風險;②美聯儲貨幣政策風險;③金價急劇波動影響需求;④線上衝擊傳統銷售模式的風險;⑤線上銷售供應鏈無法滿足需求風險;⑥品牌委外生產風險。