智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，11月汽車產銷分別爲343.7萬和331.6萬輛，同比分別增長11.1%和11.7%，環比分別增長14.7%和8.6%。11月新能源乘用車批發銷量達到143.8萬輛，同比增長49.6%，環比增長4.9%；11月批發滲透率48.9%，同比增加11pcts。11月新能源車市場零售銷量126.8萬輛，同比增長50.5%，環比增長5.9%；11月零售滲透率52.3%，同比提升11.9pcts。車企層面，純電動與插電混動汽車產銷量同比大幅增長，行業趨勢向好。比亞迪(01211)銷量領跑，新勢力車企理想(02015)、零跑(09863)、問界等穩步前進。
動力電池市場持續增長，市場集中度高
產量層面，11月我國動力和其他電池合計產量爲117.8GWh，環比增長4.2%，同比增長33.3%。裝車量層面，11月我國動力電池裝車量67.2GWh，環比增長13.5%，同比增長49.7%。技術路線層面，三元電池累計裝車量124.7GWh，佔總裝車量26.4%，累計同比增長13.7%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量348.0GWh，佔總裝車量73.6%，累計同比增長51.5%。企業層面，寧德時代位居24年11月裝車量的TOP1，比亞迪位居24年11月裝車量的TOP2。2024年11月份TOP15企業裝車量合計爲66.37GWh，累計市場佔比總額高達98.79%，市場集中度高。
充電設施與新能源車協同增長，強有力支撐產業發展
24年1-11月充電基礎設施增量爲375.6萬臺，新能源汽車國內銷量1012.1萬輛，充電基礎設施與新能源汽車繼續快速增長，樁車增量比爲1:2.7。截至24年11月，聯盟內成員單位總計上報公共充電樁346.0萬臺，其中直流充電樁157.5萬臺、交流充電樁188.5萬臺。基於EVCIPA公開數據可知，24年11月廣東省公共充電樁總量仍位列全國第一，保有量高達652994臺。11月全國公共充電樁充電電量主要集中在廣東、河北、江蘇、四川、浙江、山東、山西、河南、上海、福建等省份。
24年11月全國充電總電量約52.0億度，較上月增加2.0億度，同比增長46.6%，環比增加4.0%。24年11月份全國換電站保有量達4193座，較24年10月增加了154座。截至24年11月，全國充電基礎設施累計數量爲1235.2萬臺，同比增長49.5%。
投資建議
1)長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環節。重點推薦：a、電池：寧德時代(300750.SZ)；b、隔膜：恩捷股份(002812.SZ)；c、熱管理：三花智控(002050.SZ)；d、高壓直流：宏發股份(600885.SH)；e、薄膜電容：法拉電子(600563.SH)，建議關注中熔電氣(301031.SZ)等。
2)4680技術迭代，帶動產業鏈升級。4680目前可以做到210Wh/kg，後續若體系上使用高鎳91系和硅碳負極，系統能量密度有可能接近270Wh/kg，並可以有效程度解決高鎳系熱管理難題。重點關注：a、大圓柱外殼：科達利(002850.SZ)、斯萊克(300382.SZ)和其他結構件標的；b、高鎳正極：容百科技(688005.SH)、當升科技(300073.SZ)、芳源股份(688148.SH)、長遠鋰科(688779.SH)、華友鈷業(603799.SH)、振華新材(688707.SH)、中偉股份(300919.SZ)、格林美(002340.SZ)；c、佈局LIFSI：天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)和碳納米管領域的相關標的。
3)看好2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產業鏈環節。重點關注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質(300568.SZ)、滄州明珠(002108.SZ)、中材科技(002080.SZ)；b、銅箔：諾德股份(600110.SH)、嘉元科技(688388.SH)、遠東股份(600869.SH)；c、負極：璞泰來(603659.SH)、中科電氣(300035.SZ)、杉杉股份(600884.SH)、貝特瑞(835185.BJ)、翔豐華(300890.SZ)等。
4)新技術帶來明顯邊際彈性變化。建議關注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技(002866.SZ)、維科技術(600152.SH)、元力股份(300174.SZ)、豐山集團(603810.SH)；b、複合集流體方面：寶明科技(002992.SZ)、東威科技(688700.SH)、元琛科技(688659.SH)。
風險提示：1)上游原材料超預期上漲。2)終端需求不及預期。