智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，當前出口鏈是低估的，主要原因是受到美國的大選結果的影響，估值受到了很大壓制，市場認爲未來業績存在很大的不確定性，特別是美國佔比較大的公司。但過去三年出口一直是電力設備新能源板塊業績增長的主要驅動力，行業龍頭EPS都受此因素提振明顯。
展望未來相當長的一段時間，海外市場由於相對合理穩定的定價體系和分層定價(不同國家地區價格、毛利率差異很大)的商業模式，使得中國公司獲得相當不錯的盈利水平，這種情況仍將繼續下去，成爲未來三年相關公司業績超預期的主要驅動力。
中信建投主要觀點如下：
該行精選了電力設備新能源行業各子環節近年來在出口業務表現出色的公司，對比研究發現這些公司在EPS方面增速大幅度領先行業平均水平在股價層面也跑出了相當程度的超額收益，主要原因是：
1)國內競爭激烈，業主對於價格訴求較高，整體階段性處於產能富裕狀態，國外有標杆企業，盈利能力較強，因此部分出口產品可錨定標杆公司定價，如果價格太低，反而可能遭到消費者拋棄，海外客戶一定程度上認爲價格和品質掛鉤；
2)海外整體定價方式與國內不同，屬於分層定價市場(如美國定價全球最高，歐洲次之，東南亞、拉美等價格再次之，中東印度價格較低，但也好於國內)；
3)近年來中國公司出海加速，尤其是COVID-19全球流行之後，加速了中國對全球供應鏈的替代，相關新能源產品等均打破了此前海外收入佔比低的狀態，目前從進程上講海外滲透率排序情況爲光伏逆變器>鋰電池>鋰電材料>電力設備>風電主機。
雖然美國大選之後，出口鏈整體受到壓制，但我們觀察到電新行業整體產能飽和的大趨勢並未得到根本性扭轉，出口仍然是未來相當長一段時間行業中上市公司獲得超額利潤主要驅動力之一。
風險提示：
1)需求方面：國家基建政策變化導致電源投資規模不及預期；電網投資規模不及預期；新能源裝機增速下降導致對電力設備需求下降；全社會用電量增速下降等；兩網招標進度不及預期；特高壓建設推進進度不及預期。
1)需求方面：國家基建政策變化導致電源投資規模不及預期；電網投資規模不及預期；新能源裝機增速下降導致對電力設備需求下降；全社會用電量增速下降等；兩網招標進度不及預期；特高壓建設推進進度不及預期。
2)供給方面：銅資源、鋼鐵等大宗商品價格上漲；電力電子器件供給緊張，國產化進度不及預期。
3)政策方面：新型電力市場相關支持力度不及預期；電價機制推進進度低於預期；電力現貨市場推進進度不及預期；電力峯谷價差不及預期。
4)國際形勢方面：能源危機較快緩解、能源價格較快下跌；國際貿易壁壘加深。
5)市場方面：競爭格局大幅變動；競爭加劇導致電力設備各環節盈利能力低於預期；運輸等費用上漲。
6)技術方面：技術降本進度低於預期；技術可靠性難以進一步提升。