強勁反彈逾14%，利邦廚具(LBGJ.US)迎來市場“高看目光”。
12月26日，利邦廚具股價高開高走，一度漲近20%，截止收盤時分，該股價大漲14.08%，報於3.24美元，總市值爲0.60億美元。至27日收盤，利邦廚具股價仍呈上漲之勢，上漲1.29%。
(行情來源：富途)
至此，這隻自今年10月23日上市以來便不斷震盪下行的美股廚具概念股，似乎走出了上市破發“陰霾”。據智通財經APP獲悉，利邦廚具上市至今，45個交易日股價已累跌超30%。上市當天，該股還上演了一番“虎頭蛇尾”行情，彼時其股價開盤大漲16%，盤中一度觸及高點5.5美元，較發行價4美元勁揚37.5%。而後，漲幅不斷收窄，截止收盤股價上漲2.5%至4.1美元，換手率高達103.72%。
現如今，伴隨着利邦廚具的強力反彈，該公司的基本面和行業前景能否助力公司股價繼續保持上行之勢呢?
業績接連“失利”，“高應收”隱憂顯現
利邦廚具股價上市以來“萎靡不振”，大抵與表現平平的基本面有所關係。
據招股書披露，利邦廚具從事於商用廚房設備的設計、研發、生產、安裝、售後維護等服務。在產品佈局方面，公司當前生產的系列商用廚房配件包括蒸、烹飪、烘烤、油炸、消毒、調理、製冷等13個系列的80多個品種，以及不鏽鋼廚房設備，烹飪、食物準備儀器、酒店用品、廚房電器配件等300多個品種。
公司的業務脈絡主要集中在長江三角洲。根據官網介紹，利邦廚具目前在上海、杭州、南京、蘇州等城市設立了分公司及分支機構，公司現有廠房面積25000平方米，固定資產達到上億元。
雖然業務脈絡清晰、產品結構多元，但近兩年來利邦廚具的經營業績卻表現較爲低迷。
據招股書數據顯示，2022財年至2023財年(財政年度結束日期爲每年6月30日)，該公司實現收入分別爲1347.91萬元(單位：美元，下同)、1400.45萬元，同比微增4.36%;實現淨利潤分別爲84.81美元、61.68萬元，同比下滑27.3%，增收不增利特徵顯現。
截至2022年12月31日和2023年12月31日的六個月，利邦廚具實現收入分別爲806.39萬元及372.98萬元，同比下滑53.7%;淨利潤分別爲82.5萬元及-146.3萬元，同比由盈轉虧。
對於業績的下滑，該公司表示，主要有三方面因素影響：一是中國經濟放緩，對公司項目數量有所影響; 二隨着公司多個項目擴張到高端酒店廚房項目，項目組合發生變化;三是由於公司的決定加強吸引重慶等中國中西部地區的潛在客戶，提高品牌知名度通過降低其項目報價。
而透過收入結構來看，也確有其事。利邦廚具可分爲項目收入和零售收入兩大部分，期內項目收入佔比超九成。截至2023年12月31日止六個月，項目銷售爲342.9萬元，同比下滑55.2%。主營業務的腰斬，導致公司營收失利。
然後，值得一提的是，比起“失利”的營收表現，“高應收”亦是隱藏在利邦廚具平淡業績下的一大隱憂。
根據招股書披露，2022和2023財年，公司“高應收”一現象仍未得到改善，甚至有擴大趨勢。其中，公司應收賬款於2022及2023財年分別達到1083.98萬、1491.92萬美元，2023年同比增37.63%，應收賬款佔收比分別爲80.42%、106.53%，2023財年達到近幾年來歷史最高的水平。
此外，由於該公司營業收入較爲依賴部分客戶，其中，公司有部分客戶貢獻收入比重達10%以上，同時應收帳款餘額佔公司總應收帳款的比重也達到10%或更多。一旦這些客戶付款能力有所延後時，恐會對利邦業績業績產生一定不利影響。
行業前景可期，提升競爭力仍是關鍵
誠然，基本面是衡量一家企業投資價值的重要指標，但行業成長力實則也不可或缺。
近年來，隨着經濟的快速發展，商用廚房電器行業也出現了快速增長。華北和華中地區商用廚房電器行業的市場規模持續增長，而華東地區目前是中國商用廚房電器產業最大的需求地區。珠三角地區的消費需求也在不斷擴大。根據中國產業研究網的數據，預計2024年中國商用廚房電器行業的市場規模將達到882.7億元人民幣。
另外，從行業發展趨勢來看，商用廚房電器行業的主要消費羣體越來越重視個性化產品，對產品質量和工藝設計有較高的要求。因此，要在這個行業競爭，商家必須始終了解最新的市場消費需求，追求自身的創新和發展，提供更多元化、人性化、智能化的產品和服務。
從上述行業發展特徵看，市場規模不斷擴大、行業追求個性化特徵愈發明顯等發展狀態，於利邦廚具而言，這就是“勢”，乘勢而行或將助力其邁上一個新的臺階。
但需要注意的是，商用廚房設備市場競爭激烈，既有像老闆電器(002508.SZ)、蘇泊爾(002032.SZ)這樣品牌效應強勁的老牌競爭對手，也有許多新興行業參與者，市場份額的爭奪將變得愈發複雜。因此，利邦廚具在競爭中面臨一定的挑戰，如客戶依賴少數大客戶等問題，這可能會影響其市場份額和盈利能力，進而影響估值。
那麼，利邦廚具該如何提升公司的核心競爭力呢?
一方面，從產品質量和研發投入來看，利邦廚具恐需建立更加嚴格的質量控制體系，加強對生產設備的維護和更新，確保設備的穩定性和精度，提高產品的一致性和可靠性。另外，該公司恐還需在“加碼”研發投入，對現有產品進行優化升級，譬如採用更環保節能的材料和技術，增加智能化控制模塊等。
另一方面，市場拓展和新業務開拓來看，利邦廚具恐需充分利用納斯達克上市的契機，瞭解不同國家和地區的市場需求、消費習慣和法規標準，進一步拓展走出國門。另外，在新興領域，該公司亦可積極關注商用廚具行業的新興應用領域，如智能餐飲、無人廚房、共享廚房等，同時提前佈局開發適用於這些領域的新產品和解決方案。
綜上來看，不難看出，在營收“失利”、盈利下滑等因素影響之下，利邦廚具股價自上市以來持續走弱顯然也是意料之中的事。後續，伴隨着公司積極開疆拓土、升級創新產品結構、提升核心競爭力，在商用廚具行業強勁增長勢頭之下，利邦廚具恐仍具備較爲充足的上行勢能。