隨着人類社會自2024年起跨入AI時代，金融科技主導之下的數字支付應用渠道大面積拓寬，加之區塊鏈技術迅速滲透、加密貨幣投資浪潮隨特朗普贏得大選而如火如荼，金融科技(Fintech)時隔多年再度成爲華爾街投資機構重點關注的細分領域。尤其是在特朗普提名衆多支持加密貨幣加速發展的政客進入新一屆美國政府內閣，加密貨幣與區塊鏈政策預期層面的利好趨勢進一步刺激了全球金融市場的金融科技投資熱潮。
華爾街大行花旗集團(Citi)的分析師們預計，“金融科技”將在2025年進入一個“充滿活力的全新階段”，延續2024年第四季度行業趨勢穩定改善後的繁榮發展曲線。儘管自新冠疫情大爆發以來的五年裏，該行業經歷可謂“跌宕起伏”，既享受到了疫情期間遠程與居家辦公大浪潮帶來的史無前例紅利，但也遭遇疫情之後全球實體經濟“超級復甦”所帶來的投資熱潮全面消退，但是商業數字化、現代化以及賦能各行各業的潛在長期增長動力仍然保持不變。
以下是安德魯·施密特所領導的花旗分析師團隊在2025年展望報告中提到的10個金融科技領域值得關注的事項以及未來趨勢，對於那些聚焦於金融科技行業的投資者們來說至關重要。攸關PayPal Holdings、Block預計Visa等金融科技領域主導者們2025年股票投資前景。
花旗分析師團隊在報告中寫道，金融科技板塊整體跑贏美股大盤——即標普500指數，2025年有望延續亮眼表現。自美國總統大選以來，花旗所覆蓋的金融科技類股票中約有66%股票標的表現優於標普500指數，而相比之下，截至美國總統大選時間點的這一比例僅僅爲31%，凸顯出特朗普勝選所帶來的金融科技愛好者們看漲情緒大幅升溫。花旗分析師團隊表示，股票投資者們興趣增加以及投資範圍擴大，尤其是涵蓋了整個金融科技市值範圍，是2025年金融科技板塊繼續跑贏大盤的重要徵兆。
美國銀行/地區信用合作社的合併加速。花旗分析師團隊表示，被壓抑的併購需求預計將推動金融科技市場的合併活動，可能推動該市場活動超過歷史年均水平。花旗預計，隨着合併後的公司積極整合其技術，聚焦銀行業務的金融科技公司，比如Fidelity National Information(FIS.US)以及 Q2 Holdings (QTWO.US)將大幅受益，Akami Technology(ALKT.US)也有望受益。花旗指出，Jack Henry & Associates(JKHY.US)在特定公司合併方面更具業務情境依賴性。
金融科技併購潮升溫。花旗分析師團隊預計，大多數金融科技公司將傾向於規模較小、更易消化的併購交易，儘管他們不排除一些規模較大的交易。“隨着股價/市盈率的上升趨勢，出售活動的估值可能會變得更加誘人——尤其是在功能公司與平臺型公司之間。”施密特領導的花旗分析師團隊寫道。“一些資助商仍然坐擁許多可能被利用的高盈利核心資產。不過，穩定至相對較低的利率環境可能將支持收購，這可能將爲整體低負債水平的盈利金融科技股票增加了一個防禦性質的因素。”
資本市場活動投資回報回暖。花旗分析師團隊指出，資本市場活動增加帶來的新資本可能將催生金融科技的一些新玩法。花旗預計，市場將繼續關注可持續的盈利增長;然而，像Stripe這樣的私營金融科技巨頭以及金融科技領域的上市公司們，可能將轉向更大規模的增長型投資，尤其是在2025年後期以及2026年。
2024年堅持進行轉型的金融科技上市公司到了需要證明自己的關鍵時刻。花旗分析師團隊指出，金融科技領域的帶頭人PayPal Holdings(PYPL.US)以及 Block(SQ.US)似乎正在推進他們的計劃;Fidelity National Information已取得積極進展，但其轉型過程較長，弧線可能相比同行要長得多。Global Payments(GPN.US)相比於同行則處於重新定位的最早期階段。
生成式AI逐漸受到重點關注。花旗分析師團隊指出，聚焦於提高營收以及提高線上支付效率與拓寬線上支付渠道的生成式AI用例必定將進一步發展，但推出的步伐可能不會像一些投資者預期的那樣迅速。花旗指出，一些有望從生成式AI用例大幅滲透或者與生成式AI相對應的大數據管理業務營收中大幅獲益的上市公司值得重點關注，這些公司主要包括Clearwater Analytics(CWAN.US)、Alkami(ALKT.US)、Q2(QTWO.US)、Jack Henry(JKHY.US)、萬事達(MA.US)以及Visa(V.US)。
特朗普重返白宮，美國移民活動大幅減弱可謂板上釘釘。花旗在展望報告中指出，由於美國政府在特朗普推動下勢必將採取限制性的邊境管理政策，以及白宮方面的反移民言論對移民人數持續施加壓力，預計移民活動將大幅減少。花旗指出，面向美國的移民活動大幅減弱，受影響程度可能較負面的相關股票標的主要包括提供匯款服務的上市公司，比如面向普通用戶且零售業務規模最大的西聯匯款(WU.US)，以及零售敞口較高的Euronet(EEFT.US)以及Remitly(RELY.US)。
美國政策面臨不確定性，尤其是攸關消費者需求的“對外加徵關稅”。花旗在報告中指出：“我們繼續關注美國消費者的基本面健康狀況，特朗普2.0時代之下相對不利的美國政策層面(或重大風險)的相關前景，以及特朗普2.0的‘美國優先政策’、‘加徵關稅’等政策對消費者/企業支出和跨境貿易活動的下游影響仍是2025年的不確定因素。”。
特朗普2.0時代下的“去監管化趨勢”。花旗指出，特朗普領導下的美國政府對於金融行業的監管限制可能將進一步鬆綁，在“特朗普政府鬆綁金融行業監管主題”中受益敞口較高的金融科技公司包括Marqeta(MQ.US)、Visa(V.US)和萬事達(MA.US)、Akami(ALKT.US)、Q2(QTWO.US)、Jack Henry(JKHY.US)、Fiserv(FI.US)、Fidelity National Information(FIS.US)、PayPal(PYPL.US)以及Block(SQ.US)。
又一個數字資產繁榮週期。“提高監管方面的透明度可能對金融科技以及數字資產領域發展——尤其是數字支付方面的應用場景起到重要支持作用。隨着特朗普政府設立‘加密貨幣沙皇’這一加密貨幣專員，以及即將上任的下一任商務部長盧特尼克等特朗普內閣對於加密貨幣繁榮發展的強烈支持態度，可能將大力推動區塊鏈技術以及加密貨幣發展趨勢，我們尤其對跨境/批發貿易中潛在的穩定幣數字支付應用場景感到非常樂觀。未來可能還會有更多的類似場景。”