智通財經APP獲悉，一些對沖基金經理正對估值過高的核電股拉響警報，並在今年核電股大幅上漲後縮減投資敞口。
總部位於悉尼的Tribeca Investment Partners和總部位於佛羅里達州棕櫚灘的Segra Capital Management等基金最近削減了對核技術開發商和公用事業公司的投資。
Tribeca投資組合經理Guy Keller表示：“我對一些已經強勁上漲的股票感到擔憂。”因此，“降低風險”是明智之舉。
不過， Keller表示，“絕不會”建立空頭倉位，“因爲只要發佈一個數據中心公告，你就會發現自己被爆倉了”。
投資核電成爲今年最熱門的能源主題之一。人工智能的興起以及數據中心的耗電量攀升意味着，核能的未來與似乎勢不可擋的大型科技公司的崛起緊密相連。與此同時，越來越多以綠色爲導向的投資者開始將核能視爲低碳能源轉型的必要組成部分。
核電股已經從2024年的高點回落
在這波熱潮中上漲的股票包括Constellation Energy(CEG.US)和NuScale Power(SMR.US)，前者由於其已關閉的三里島核電站恢復運營，今年以來股價幾乎翻了一番，後者股價一度飆升逾800%，直到11月底達到峯值。
Tall Trees Capital Management創始人兼首席投資官Lisa Audet表示，即使在看到股價下跌之後，她仍然對Oklo Inc(OKLO.US)和NuScale等小型模塊化反應堆開發商持“謹慎”態度。
IHS Markit的數據顯示，目前Oklo和NuScale的空頭持倉比例分別爲17%和15%左右，而Constellation Energy的空頭持倉比例還不到1%。
Audet表示，這些股票“漲勢強勁”，同時寄希望於一項“長期機遇”的技術。儘管Tall Trees對更廣泛的核能行業持樂觀態度，但“我們預計模塊化核能要到本十年末纔會有意義。”
根據國際能源署的說法，小型模塊化反應堆的投入使用速度比大型核電站更快、成本更低，但該技術仍處於開發階段，首批商業項目可能要到2030年代纔會出現。
華爾街其他機構也變得更加謹慎。摩根大通分析師團隊10月份發佈了一份長達63頁的報告，警告核能股票存在炒作風險，甚至還專門造了一個詞：“核能炒作”(NucleHype)。
該報告由歐洲、中東和非洲股票研究部門ESG和可持續性主管Jean-Xavier Hecker牽頭，強調了該行業存在的“固有挑戰”，包括鈾供應鏈限制和開發核電所需的時間。
一些對沖基金經理在價值鏈的其他部分看到了機會。
Segra Capital的投資組合經理Arthur Hyde表示，鈾的“脆弱而分散”的供應鏈“應該會在2025年給這種大宗商品帶來積極的價格壓力”。Segra Capital管理着6億美元的資產，主要集中在覈和鈾領域。
鈾價已經從2月份的峯值下跌了約三分之一，這使得追蹤一籃子鈾生產商和項目開發商的Global X Uranium ETF的漲幅從2023年的近38%縮減至今年的1.4%。
Hyde表示，一些礦業公司現在處於超賣狀態。然而，核技術公司估值仍然“相對較高”，“在新的一年裏，需要大量的好消息來支撐這些估值。”
這導致Segra Capital在第四季度縮減了對美國公用事業和科技公司的持股，並增加了對美國、加拿大和澳大利亞生產商和開發商的敞口。
Tribeca的Keller表示，他的大部分基金都傾向於鈾資產，部分原因是押注大型科技公司最終將把投資擴大到核電站所需的供應鏈中。
他表示：“它們很快就會意識到需要確保上游供應。而且，只要達成一項協議，其他協議就會蜂擁而至。”
Segra Capital和Tribeca在覈能和鈾能領域投資超過2億澳元(1.27億美元)，它們對即將上任的唐納德·特朗普政府在覈能方面的立場持建設性態度。
Keller表示：“我相當有信心，特朗普政府將支持核能。”