FX168財經報社(亞太)訊 週五(12月20日)中國短期債券收益率進一步下跌，首次跌破1%，創下自全球金融危機以來的心理關口，交易員加大了對貨幣寬鬆的押注。
中國一年期國債收益率已連續第九個交易日下跌至1%。這一走勢發生在本月早些時候10年期國債收益率首次跌破2%的歷史時刻之後。
收益率的下降反映了市場對中國將在明年進行大幅降息的預期加劇，此前中國高層領導轉向「適度寬鬆」的貨幣政策立場，以支持疲弱的經濟。短期債務需求也在上升，因爲中國央行對債券購買狂潮的回擊促使交易員將投資轉向短期債券，這些債券較少受到干預風險的影響。
澳新銀行高級策略師Zhaopeng Xing表示，短期證券可能受益於幾個因素，包括充裕的流動性和央行的操作（即「買入短期政府債券並賣出一些長期債券」）。
Xing指出，定價「看起來相當極端」，並表示收益率已跌破銀行爲存款支付的約1.1%，這些存款通常用於購買債券。
今年8月，中國人民銀行出售長期債券併購買短期債券，以冷卻市場的上漲行情，此舉是在央行啓動債券交易操作以調整流動性並影響收益率方向之後進行的。自那時以來，央行的月度操作已導致在截至11月的四個月內淨購買7000億元人民幣（約合959億美元）的政府債券。
收益率的快速下降引發有關中國是否正在走向衰退的討論，如果政府的消費和房地產刺激措施未能奏效，利率可能會降至零。最近，中國的長期債券收益率已跌破日本同類債券收益率，顯示固定收益投資者正爲「日本化」做準備。
花旗集團全球市場新興市場經濟學主管Johanna Chua本週早些時候對彭博電視表示，如果通貨緊縮壓力持續，中國的零利率情景無法排除。
不過，Absolute Strategy Research新興市場經濟學家Adam Wolfe表示，隨着經濟增長回升、消費者儲蓄行爲的變化以及中國央行政策比預期更加謹慎，可能會導致債市牛市在明年轉爲大跌。「中國的債券市場可能高估了預計的貨幣寬鬆幅度，」他說。