智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，非銀板塊繼續受益於流動性寬鬆。當前多部規範性指引的出臺有望加快券業供給側改革，證券行業頭部集中趨勢將進一步凸顯。同時，本週金管總局發佈《關於強監管防風險促改革推動財險業高質量發展行動方案》，有助於防範化解財險業風險，爲行業高質量發展奠定基礎、提供指引，行業馬太效應有望進一步凸顯。
中信建投主要觀點如下：
證券：當前多部規範性指引的出臺有望加快券業供給側改革，行業頭部集中趨勢將進一步凸顯。
中國證券業協會近日起草了《證券公司並表管理指引(試行)》(以下簡稱《指引》)，並向各大券商徵求意見。本次《指引》的發佈旨在引導券商完善並表管理架構和模式，加強對子公司的定位和管控力度，不斷提升券商集團經營競爭力及行業整體風險管理水平。
在監管政策的明確指引下，券商正朝着打造一流投資銀行的目標穩步前進。隨着交易活躍度的提高和權益市場的復甦，證券公司的基本面預計將得到持續的改善，迎來業績及估值的復甦，看好券業供給側改革下頭部集中趨勢。
保險：國家金融監督管理總局發佈《關於強監管防風險促改革推動財險業高質量發展行動方案》。
全面監管嚴格監管方面，《行動方案》提出從強化市場準入退出監管、推進分級分類監管、從嚴整治違法違規行爲、健全審慎監管制度規則等方面提升財險監管質效。切實防範化解風險方面，《行動方案》提出以增強資本補充能力、健全監測預警體系等爲抓手，提升財險業風險防範化解能力，並提出鼓勵財險公司兼併重組。
深化改革推進開放，提出引導財險機構把好發展定位，加快業務轉型升級、提升風險管理能力、推進高水平對外開放。整體來看，《行動方案》有助於防範化解財險業風險，爲行業高質量發展奠定基礎、提供指引，行業馬太效應有望進一步凸顯。
香港市場及港交所觀點：在美國大選和美聯儲降息落地及國內政策持續發力的背景下，港股內外流動性將有望同步改善，港股有望迎來進一步恢復。
重要事件點評
事件一：12月3日，工信部副部長辛國斌在2024裝備製造業發展大會開幕式上表示，工信部將着力促進裝備製造業穩定增長，謀劃新一輪裝備製造業穩增長政策，推動出臺增量措施，深入實施大規模設備更新和消費品以舊換新，提振汽車等大宗商品消費，積極培育智能網聯新能源汽車、低空裝備等新增長引擎。
一是着力促進裝備製造業穩定增長，謀劃新一輪裝備製造業穩增長政策，推動出臺增量措施，深入實施大規模設備更新和消費品以舊換新，積極培育智能網聯新能源汽車、低空裝備等新增長引擎。
二是着力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，實施好重點產業鏈高質量發展行動，推進工業母機智能製造系統和機器人等重大科技項目，全鏈條推進技術攻關和成果應用，促進科技創新和產業創新融合發展。
三是着力推進高端化、智能化、綠色化發展，以標準提升引領裝備製造業優化升級。加快建設一批綠色工廠、綠色園區和綠色供應鏈，推動裝備製造業綠色低碳發展。四是着力深化國際交流合作，持續營造市場化、法治化、國際化的一流營商環境，支持外資在華投資興業。
點評：在全行業共同努力下，我國裝備製造業發展取得了積極進展。產業規模持續擴大，高端裝備創新成果競相湧現，智能製造、綠色製造水平明顯提升。當前裝備製造業日益成爲科技創新和產業創新深度融合的主戰場，搶佔未來經濟和科技發展的制高點。此外，全球貿易保護升級，裝備製造業成爲實現科技自立自強，打造安全可靠產業鏈供應鏈的重要載體。工信部將加強戰略規劃，落實改革舉措，強化創新突破，旨在加快發展新質生產力，努力提升裝備製造業核心競爭力。
事件二：12月4日，商務部服貿司負責人介紹今年1月份至10月份我國服務貿易發展情況。
2024年1月份至10月份，我國服務貿易繼續快速增長，服務進出口總額61255.8億元(人民幣，下同)，同比增長14.6%。其中，出口25449.1億元，增長16.6%；進口35806.7億元，增長13.2%；服務貿易逆差10357.6億元。
主要呈現以下特點：知識密集型服務貿易繼續增長。1月份至10月份，知識密集型服務進出口23616.3億元，增長5.9%。其中，知識密集型服務出口13417.3億元，增長5.7%，個人文化和娛樂服務、電信計算機和信息服務增長較快，增幅分別爲38.7%、8.6%；知識密集型服務進口10199億元，增長6.1%，個人文化和娛樂服務、其他商業服務增長較快，增幅分別爲34.2%、11.5%。旅行服務增長迅猛。1月份至10月份，旅行服務繼續保持高速增長，進出口達16709.4億元，增長41.2%，爲服務貿易第一大領域。
點評：我國在旅行服務等傳統服務貿易和數字貿易等新型服務貿易上，均有較大增長空間，應針對不同服務貿易領域的特點和難點加大創新力度。比如，爲了鼓勵旅行服務貿易，不僅要在簽證、支付等方面繼續優化服務，還要加快推進文旅一體化發展，爲外國居民來華旅遊提供更好體驗。
展望未來，我國服務貿易發展前景廣闊。第一，從政策支持力度看，我國全面實施跨境服務貿易負面清單管理制度，有序推進服務貿易制度型開放，這將爲服務貿易的發展提供有力支持；第二，共建“一帶一路”爲服務貿易發展提供了廣闊市場；第三，我國服務貿易數字化轉型仍處於起步階段，數字經濟的快速發展將爲服務貿易帶來新的增長點，爲服務貿易發展注入新活力。
事件三：12月6日，國家金融監督管理總局發佈了《關於強監管防風險促改革推動財險業高質量發展行動方案》(以下簡稱“方案”)。
《方案》旨在落實中央金融工作會議精神和相關政策決定，明確了財險業發展的指導思想、目標和路徑。着重於加強監管和風險防範，通過市場準入、分類監管、打擊違規行爲和審慎監管制度的完善來提升監管效能，並強化資本補充、風險預警、防範和處置機制。
點評：《辦法》強調深化改革和對外開放，以提高財險業服務實體經濟的效率，包括支持新質生產力發展、城鄉融合以及國家重大戰略的實施。此外，《方案》營造良好的財險業發展環境，通過政策支持、金融文化建設和提升公衆保險意識來促進高質量發展。金融監管總局計劃通過加強監管、風險防範和深化改革，推動財險業的高質量發展，以服務金融強國建設。
另一方面，國家金融監督管理總局的負責人就《行動方案》進行了詳細解讀，回答了記者的提問，重點強調了監管的重要性，指出將通過市場準入監管、分類監管和整治違規行爲來提升監管效能。第二，方案着重於增強財險業的風險管理能力，提高服務實體經濟的效率，並推進業務轉型升級。第三，還提到了營造良好的財險業發展環境，包括政策支持、金融文化建設和提升公衆財險意識。因此，金融監管總局將全面加強監管財險領域違法違規問題，以及潛藏的矛盾和風險，防範風險，深化改革，以推動財險業的穩健發展，服務國家金融戰略。
風險提示：
宏觀經濟劇烈波動，投資虧損風險：在海外衰退預期下，國內外消費、投資需求存在疲軟的可能，經濟增速或全年承壓，證券行業的投資業務收入受制於股票和債券市場行情，將面臨盈利下滑風險。
資本市場成交活躍度低迷的風險：資本市場行情低迷或致使投資者交易活躍度大幅下滑，從而影響證券公司佣金收入。
政策發生重大變化給行業帶來的不確定性：金融行業監管政策複雜多變，若證券行業的經營模式和展業方式受新的政策影響，或將產生重大變化。