智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，院內設備在經歷脈衝式採購、行業整頓、設備更新延遲推進後業績承壓，考慮醫院診療活動逐步恢復、財政資金進一步落實，充足的現金流有望支持設備購買。設備更新招標體量近期上升明顯，2025年有望逐步在報表中體現。此外，國內醫療設備公司尚處於出海早期階段，在發展中國家通過性價比搶佔份額，歐美高等級醫院亦可通過高端產品逐步突破，空間廣闊。
國泰君安主要觀點如下：
院內招標有望回暖，院外國產加速滲透。
院內設備在經歷脈衝式採購、行業整頓、設備更新延遲推進後業績承壓，考慮醫院診療活動逐步恢復、財政資金進一步落實，充足的現金流有望支持設備購買。設備更新招標體量近期上升明顯，2025年有望逐步在報表中體現。家用醫療器械公司逐步走出疫情基數，進入正常增長軌道，站在老齡化起點，國產廠商有望憑藉中國製造優勢，降低產品價格帶，促進滲透率提升。院外爲大市場小品類，把握滲透率較低的大單品、把握具備品牌知名度及渠道優勢的平臺型公司。
對標超越，空間廣闊大有可爲。
設備創新進入下半程，中低端紅海市場競爭激烈，通過創新進入高端藍海市場方可長足發展，國內優秀公司強者恆強，基於自身特點通過自主研發及收併購的方式進行平臺化管線佈局，研發/製造/渠道/品牌協同助力新管線快速放量。
出海早期，模式多樣穩步向前。
國內醫療設備公司尚處於出海早期階段，在發展中國家通過性價比搶佔份額，歐美高等級醫院亦可通過高端產品逐步突破，空間廣闊。從粗放的經銷模式，到併購當地渠道/建立本土直銷團隊，出海有望成規模拉動業績增長。海外下游庫存依次見底，亦爲ODM等公司業績增長提供保障。
風險提示：招標恢復程度不及預期、地緣政治風險。