智通財經APP獲悉，申銀萬國發佈研報稱，BC電池擴產加速，光伏專用設備需求可期。BC電池效率優勢明顯，轉換效率更高，或成爲N型電池關鍵技術。目前，多家廠商積極佈局，BC電池產業化加速。由於BC電池工藝製程複雜，工藝難度大，激光設備在BC電池中單GW價值量較高，預計光伏專用設備單GW價值量較TOPCON大幅提升，若疊加金屬化及組件環節設備，預計單GW價值量水平更高。
事件：2024年12月3日，愛旭股份董事長陳剛、隆基綠能董事長鍾寶申、上海交通大學太陽能研究所所長沈文忠，聚焦BC技術展開交流，共話技術前景。依據沈文忠觀點，目前TOPCon產品電池效率在25.3%水平，BC技術最終的量產效率可以做到27.5%-28%，按照每年平均0.5%的效率提升發展趨勢來看，預計5年後BC的市佔率將達到50%。
申銀萬國主要觀點如下：
BC電池效率優勢明顯，或成爲N型電池關鍵技術。
1)BC電池具有轉換效率更高的優勢，與TOPCON、HJT等電池技術通過降低電學損失提高轉換效率不同，BC電池通過增加正面光照面積減少光學損失提升效率，可以與其他電池進行結合，或成爲關鍵平臺技術。
2)BC電池產線可以通過升級得到，降低初始投資成本；
3)BC電池外表美觀，適合於分佈式戶用場景，未來隨着製造成本降低，將逐漸滲透到地面電站的建設中。
多家廠商積極佈局，BC電池產業化加速。
1)隆基：公司將加快BC電池產能建設，預計2025年底公司BC電池產能將達到70GW，到2026年底國內電池產能計劃全部切換至BC產品。目前生產的進階版BC產品比TOPCon組件效率高5%，新的中試線比TOPCon的組件效率高出10%。
2)愛旭：公司已經投產的BC產能包括珠海10GW，義烏15GW，產能陸續投產中，同時濟南基地正在建設，預計今年年底組件投產，明年上半年電池投產，因此明年出貨規劃爲20GW以上。公司即將推出效率達25%的組件，一到兩年之內，組件效率目標做到26%以上。
3)晶科：公司儲備基於TOPCon的TBC技術。
4)鈞達：公司中試的TBC電池轉換效率較主流N型電池效率可提升1-1.5個百分點，並持續推動TBC電池量產準備。
光伏專用設備單GW價值量較TOPCON大幅提升。
從應用環節看：1)電池片環節：激光進行膜層的圖形化去除，膜層面積相對較大，精度相對較高，對激光的數量需求較大；2)金屬化環節：電鍍前的圖形化工藝及設備；3)組件環節：採用激光加熱方式代替傳統紅外加熱，減少電池片的損傷，提高焊接質量。
從價值量看：由於BC電池工藝製程複雜，工藝難度大，激光設備在BC電池中單GW價值量較高。根據海目星24年11月《投資者關係活動記錄表》信息，TOPCon+雙面合計價值量約2000萬元/GW；BC激光設備約5000萬元/GW，若疊加金屬化及組件環節設備，預計單GW價值量水平更高。根據拉普拉斯24年11月《投資者關係活動記錄表》信息，光伏電池片設備(熱製程設備、鍍膜設備等)約佔TOPCon、XBC電池片產線設備價值量的40%-50%。
重點標的：帝爾激光(300776.SZ)、海目星(688559.SH)、英諾激光(301012.SZ)、拉普拉斯(688726.SH)。
1)帝爾激光：專注光伏激光設備，是國內光伏激光設備核心供應商，技術佈局齊全，並持續取得頭部公司量產訂單。
2)海目星：深耕激光和自動化領域，光伏領域目前已研製出BC大光斑激光開膜設備，在部分客戶端進行批量驗證。
3)英諾激光：光伏激光設備潛力企業，擁有超快固體激光器自制優勢，BC電池的提效設備業務進展順利，已完成量產驗證。
4)拉普拉斯：XBC電池片產線的熱製程、鍍膜設備的核心供應商，已經與隆基綠能、愛旭股份達成合作。
風險提示：行業擴產不及預期的風險、新技術變革的風險等。