智通財經APP獲悉，財信證券發佈研報稱，挖掘機市場與工業經濟發展情況高度相關。截至11月，全國機械總開工時長連續5月持續增長，挖掘機開工表現位列第一。在國家政策的持續支撐下，工業經濟發展或將進一步夯實，不斷擴大市場需求，爲工程機械板塊注入活力。工信部對重點工業設備更新發布指導，工業經濟運行基礎不斷加固，推動我國內需擴張，挖機發展空間同步增長，看好估值修復，維持“領先大市”評級。
財信證券主要觀點如下：
CME預計11月我國挖掘機銷量不斷增加。
根據工程機械雜誌披露的CME數據，2024年11月我國挖掘機銷量預計總額在16900臺左右，其中國內銷售預計8600臺，同比增長近15%，對外出口約8300臺，同比增長近12%。
與前三月相比，根據iFind數據，挖掘機出口量同比增速明顯增長，主要由於海外需求逐步復甦，出口市場不斷向好。自三季度以來，我國挖掘機逐月銷量均呈現環比改善，9月末財政部發布的一攬子增量政策推動房地產、基建市場止跌回穩，工程機械下游景氣度有望回升，國內需求逐漸改善。
單月全國機械總開工時長連續5月持續增長，挖掘機開工表現位列第一。
2024年11月15日，央視財經挖掘機指數發佈最新數據，10月全國機械綜合開工率爲52.08%，6-10月總開工時長持續增長，累計增長幅度爲20.19%，10月環比增長11.79%。其中，挖掘機表現突出，在大類設備中開工率、總工作時長環比增幅領先，分別爲2.08%及12.73%。挖機開工數據的突出表現意味着年底前挖機新增項目及擴張項目仍有持續發展空間。
國家財政政策助力擴大內需，裝備製造業夯實工業運行基礎。
2024年10月，受益於9月末財政部發布的增量政策，根據國家統計局披露，我國1-10月基礎設施建設投資同比增長4.3%，比上月+0.2pct，是近期以來基礎設施投資出現的首次回升。工業生產方面總體保持穩定運營，10月份，我國規模以上工業領域的生產活動持續展現穩健的增長動力，增加值較去年同期+5.3%，維持平穩向上的發展態勢。
其中，裝備製造業增加值同比+6.6%，較全部規模以上工業快1.3pct，連續15個月高於全部規模以上工業。在國家政策的持續支撐下，工業經濟發展或將進一步夯實，不斷擴大市場需求，爲工程機械板塊注入活力。
工信部對重點工業設備更新發布指導，助力挖機產品產量增長。
依據2024年上半年發佈的《大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》和《推動工業領域設備更新實施方案》，工信部在9月20日印發《工業重點行業領域設備更新和技術改造指南》。其中提到，對工程機械行業要以推動生產製造設備及產線智能化升級爲重點。國家統計局數據也顯示，10月挖掘剷土運輸機械產品產量實現增長，漲幅爲28.4%，其中挖掘機10月產量爲25182臺，同比增長46.53%。
投資建議：
建議關注
1.三一重工(600031.SH)：挖掘機械持續維持行業內領先佔有率與銷售量水平，電動挖掘機產品持續突破；
2.中聯重科(000157.SZ)：挖掘機種類齊全，具有高效穩定的電控液壓系統；
3.柳工(000528.SZ)：挖掘機業務保持穩健增長，募投項目對挖機產品持續進行研發生產；
4.徐工機械(000425.SZ)：挖掘機業務海外表現亮眼。
風險提示：行業週期性波動風險；原材料價格與匯率波動風險；國內設備更新落地不及預期風險。