智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，24Q3海外鋰礦產量增速放緩，售價跌至800美元/噸區間後行業減停產情況明顯加速。受益於低成本和產品溢價，南美鹽湖鋰企業整體保持穩健運營。同時鋰行業併購重組現象加速，判斷這表明產業界對後市鋰價逐漸樂觀且進一步確認了鋰價底部。四季度以來國內鋰電池需求增長，鋰鹽庫存持續下滑，鋰行業基本面已經改善，預計鋰板塊股票將提前鋰價見底並反彈。
中信證券主要觀點如下：
24Q3海外鋰礦產量增速放緩，鋰精礦售價跌至800美元/噸水平。
2024年第三季度，海外主要在產礦山合計生產鋰精礦約104.7萬噸，同比增長8.8%，環比基本持平，增速較上個季度明顯回落。其中增量主要來自Greenbushes、Mt Cattlin和Sigma Lithium，產量環比分別增長22.3%/37.9%/22.9%，此外KathleenValley項目於7月投產。減量主要來自Mt Marion和Wodgina，產量環比分別下滑23.6%/19.0%。受鋰鹽價格在三季度持續下跌影響，24Q3海外鋰精礦售價區間跌至770-870美元/噸，環比上個季度下跌20%-30%。
24Q3海外鋰礦虧損更加嚴重，減產面顯著擴大。
受鋰精礦售價持續下跌影響，海外多家鋰礦企業宣佈減停產信息：
1)Finniss鋰礦在24Q3完全關停，關停前年產能約9萬噸；
2)Bald Hill從11月起進入停產維護狀態，關停前產能爲15萬噸/年；
3)Pilbara宣佈下調2025財年產量指引10萬噸並關停Ngungaju工廠；
4)MRL旗下Mt Marion和Wodgina均宣佈裁員降本措施，產量出現下滑。24Q3澳洲鋰礦的集中減產表明當前鋰價已危及企業現金成本。
24Q3南美鹽湖提鋰企業盈利持續下滑，但經營保持穩健。
24Q3南美鹽湖提鋰企業Albemarle、SQM、Arcadium Lithium鋰業務營收同比分別下滑55%/61%/39%，環比分別下滑48%/25%/20%；鋰產品銷量分別爲5.9/5.1/0.9萬噸，環比分別+11%/-2%/-19%；售價分別爲1.30萬美元/噸、0.97萬美元/噸、1.62萬美元/噸，環比分別下滑17%/24%/6%，但Albemarle和Acadium鋰產品售價顯著超越行業均值。儘管盈利持續下滑，但南美鹽湖鋰企業經營情況保持穩健，主要得益於較低的成本以及部分企業氫氧化鋰長單銷售帶來的溢價。
鋰價處於底部週期，行業收購整合加速。
2024年10月9日，力拓宣佈將以67億美元對價收購Arcadium Lithium公司，成爲鋰行業歷史上最大的潛在併購交易之一。10月25日，法國Eramet公司宣佈以7億美元收購青山在其阿根廷鹽湖項目上的少數股權。11月19日，加拿大鋰礦企業Sayona Mining宣佈與其承購夥伴美國Piedmont Lithium公司合併。行業收購整合加速是礦業下行週期中的重要標誌，判斷這表明產業界對後市鋰價正在變得樂觀，也表明市場普遍認可當前鋰價已處於底部區間，預計未來繼續下跌空間有限。
全球鋰供應過剩量逐步收窄，短期供需已經改善。
鋰價持續下跌導致全球鋰資源供應加速出清，預計全球鋰行業供應過剩幅度將從2024年的9.4萬噸收窄至2026年的2.3萬噸。10月國內鋰鹽供應短缺5390噸，動力電池裝機量環比增長8.8%，11月份以來國內碳酸鋰庫存環比下滑7.1%，連續三個月出現下滑態勢。預計四季度國內鋰電池及正極材料需求有望環比提高，鋰行業基本面持續改善，鋰價後續下跌空間有限。
風險因素：鋰價大幅下跌的風險；鋰下游需求增長不及預期；海外鋰資源項目供應超出預期；企業海外鋰資源開發的政策及運營風險。