智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，低軌通信星座的加速部署將爲國內衛星及商業火箭行業帶來巨大的市場需求，隨着千帆星座組網正式拉開序幕，海外需求邏輯持續印證，全球市場有望伴隨我國星座的陸續組網以及火箭技術的迭代持續打開，建議重點關注我國衛星製造+地面系統+終端應用相關核心標的：上海瀚訊(300762.SZ)、通宇通訊(002792.SZ)、信維通信(300136.SZ)等。
民生證券主要觀點如下：
衛星互聯網建設勢在必行，中國星鏈厚積薄發。
衛星互聯網作爲地面通信網絡的補充和延伸，正在全球範圍內得到越來越廣泛的應用。各大國政府高度重視衛星互聯網的戰略意義和應用價值，將其納入國家戰略發展規劃。目前我國有三個“萬星星座”計劃：“GW星座”由中國星網牽頭，計劃打造一個由1.3萬顆衛星組成的星座;“千帆星座”由上海等長三角9大城市共同打造衛星互聯網產業集羣，預計到2030年底實現1.5萬顆衛星提供多業務融合服務;“鴻鵠-3”星座計劃在160個軌道平面上發射共1萬顆衛星。
千帆星座彙集長三角核心資源。
G60科創走廊是長三角一體化發展國家戰略重要平臺，千帆星座脫胎自G60產業集羣。運營側：千帆星座運營方上海垣信國資+產業龍頭賦能，三輪融資護航衛星組網順利進行;衛星側：千帆星座衛星由上海微小和格斯航天共同承接，得到科研院所及商業公司雙重保障;火箭側：太原發射工位進行的發射任務由長六甲完成，目前海南商髮長八已完成合練，等待明年1月發射。未來千帆星座將應用商業火箭探索1箭36星、1箭54星新模式。
三代衛星循序漸進，出海需求逐步湧現。
千帆星座第一代系統採用透明轉發TP模式，將率先爲我國境內和“一帶一路”的陸地/近海提供服務。第二代系統採用星上轉發(OBP)模式，除了延續透明轉發的能力，還具有星上處理能力，可向全球陸地/海洋/空中全域提供服務。第三代系統設計規模約1.5萬顆星，可實現多業務、多層組網部署，實現全球區域星地融合。24年8月及10月，千帆星座完成兩次發射，標誌着我國衛星互聯網組網拉開序幕。24年11月，據巴西通信部稱，上海垣信衛星科技有限公司計劃在未來兩年內在巴西鋪設低軌道衛星系統，並推出網絡服務。千帆星座的成功範例證明了在SpaceX等星座的強大競爭壓力下，我國商業通信星座仍有廣闊出海空間。隨着衛星組網的持續進行，地面基礎設施及終端系統的佈局將迎來加速，爲後續商業應用奠定基礎。
風險提示：
我國衛星發射進程不及預期;6G通信技術迭代不及預期。