智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，醫保資金預付政策是醫藥底部明顯增量信號，對板塊有積極意義，有望改善醫藥行業，尤其是醫院與藥械相關業務的現金流。據悉，規範預付金流程管理，符合覈定標準的地區預付金規模在1個月左右，預付金制度有效緩解醫療機構的資金壓力，將爲醫療和醫藥行業賦能，堅決看多醫藥，關注有望受益於醫院現金流改善的醫療服務，藥品耗材，藥房及醫藥流通企業。
事件：2024年11月11日，國家醫保局辦公室、財政部辦公室發佈關於做好醫保基金預付工作的通知。《通知》明確支持有條件的地區進一步完善預付金管理辦法，通過預付部分醫保基金的方式幫助定點醫療機構緩解醫療費用墊支壓力，促進醫療、醫保、醫藥協同發展和治理，激勵定點醫療機構更好地爲參保人員提供醫療保障服務。
招商證券主要觀點如下：
建立預付金制度。
各統籌地區醫保部分根據基本醫療保險基金結餘情況，商同級財政部門研究建立相關預付金制度，原則上該統籌地區職工醫保統籌基金累計結餘可支付月份不低於12個月可實施職工醫保統籌基金預付，居民醫保基金累計結餘不低於6個月可實施居民醫保基金預付。上年已出現當期赤字或者按照12個月輪動測算的方法預付本年赤字的統籌地區，不能預付。
規範預付金流程管理，符合覈定標準的地區預付金規模在1個月左右。
明確實施預付金的地區，原則上以前一至三年相關醫療保險基金月平均支出額爲基數，合理確定預付金的基礎規模，並結合定點醫療機構年度綜合評價、信用評級等情況進行調整，預付規模應在一個月左右。
預付金制度有效緩解醫療機構的資金壓力。
通過提前撥付醫保資金，預付金制度顯著減輕了醫療機構因等待報銷結算而產生的現金流壓力，有助於醫院更好地管理運營資金，確保醫療服務的連續性和穩定性。預付金可用於藥品和醫用耗材採購等醫療費用的資金流轉，使醫院能夠更快地向供應商支付款項，減少醫療和醫藥行業的墊資壓力，提升行業現金流水平。
預付金制度將爲醫療和醫藥行業賦能。
隨着墊資壓力的減輕，醫療機構和醫藥企業可以將更多資金投入到研發和創新活動中，推動醫療技術的進步和醫療服務質量的提升。此外，預付金制度有助於優化醫療資源的配置，提高資金使用效率，確保醫療資源的合理利用。
投資建議
(1)醫療服務：海吉亞醫療(06078)、國際醫學(000516.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、普瑞眼科(301239.SZ)、華廈眼科(301267.SZ)、通策醫療(600763.SH)等；
(2)藥品器械：恆瑞醫藥(600276.SH)、康方生物(09926)、康諾亞-B(02162)、邁瑞醫療(300760.SZ)、聯影醫療(688271.SH)、開立醫療(300633.SZ)、澳華內鏡(688212.SH)等；
(3)藥房及醫藥流通企業：益豐藥房(603939.SH)、大參林(603233.SH)、老百姓(603883.SH)、一心堂(002727.SZ)、九州通(600998.SH)、上海醫藥(601607.SH)、國藥股份(600511.SH)等。
風險提示：政策推廣不及預期風險、控費政策超預期等。