智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，隨着GPU功耗升級拉動液冷滲透率提升，產業鏈上下游有望協同推進液冷機櫃與服務器解耦，引領形成統一標準。同時，隨着智算中心落地，液冷技術有望得益於適配芯片生態快速放量相應解決方案，建議關注高瀾股份(300499.SZ)、飛榮達(300602.SZ)、英維克(002837.SZ)。產業鏈相關核心公司：申菱環境(301018.SZ)、依米康(300249.SZ)。
民生證券主要觀點如下：
AI大趨勢下，數據中心耗電成爲“阿喀琉斯之踵”
數據中心製冷主要採取風冷+液冷，液冷有望成爲大數據中心主流方案。根據IDC圈，液冷的冷卻能力較風冷而言高1000~3000倍，且液冷對環境要求更低，適應性更強。根據Dell'Oro統計預測，2022年-2027年數據中心基礎設施(DCPI)收入CAGR有望保持8%，超350億美元。且隨着英特爾、英偉達、AMD等處理器與加速器性能的提升，數據中心機架功率密度會再度提升。
冷板式較爲成熟，已在數據中心得以廣泛應用
冷板式液冷是將冷卻液直接導入冷板，冷板與GPU直接接觸，以帶走熱量的散熱方法。在冷板中，冷卻液通過內部的冷卻通道流動，與熱源表面發生熱交換，吸收熱量。冷卻液流向冷卻塔或熱交換器，將熱量釋放到環境中或帶到遠端，再重新循環至冷板。在該技術中，液體冷卻介質與發熱元器件不直接接觸，而是通過高導熱性的冷板傳遞熱量，因此冷板液冷技術又稱爲間接液冷技術。與浸沒式液冷相比，冷板式液冷的冷卻液流動在冷板內部，避免了與電子元件的直接接觸，從而降低了漏液的風險，提高了系統的安全性。
液冷服務器市場近年來迅速增長，特別是在數據中心和高性能計算領域。
根據工業和信息化部發布的《新型數據中心發展三年行動計劃(2021-2023年)》，中國在推動綠色、低碳的數據中心技術應用方面制定了明確的發展目標，以及國際數據公司(IDC)發佈了最新的《中國半年度液冷服務器市場(2023全年)跟蹤》報告的最新數據，中國液冷服務器市場規模已達到15.5億美元，同比增長52.6%。
海外龍頭已率先同GPU廠商攜手推動AI冷卻技術的創新與應用
維諦技術與英偉達等行業領導者的合作，推動了AI技術的冷卻解決方案發展。隨着人工智能的廣泛應用，數據中心對能源的需求急劇增加，導致溫度管理問題。爲應對這一挑戰，維諦與英偉達合作，開發出創新的液冷技術，以提高數據中心的能源效率，並減少環境影響。
風險提示：市場競爭加劇，技術更新風險，液冷應用進展不及預期。