智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，鋰電池硅基負極至今已經歷經4輪技術迭代，第4代多孔碳沉積硅技術路線在膨脹、成本、快充等方面均取得較好進步，已經開啓商業化，看好其在多場景應用前景，建議關注相關產業鏈投資機遇。
中金主要觀點如下：
新一代硅碳迎開啓商業化。
新型硅碳採用多孔碳與硅烷CVD反應制備，其較前三代硅基負極綜合性能優勢主要體現在：1)通過多孔碳微孔限制硅粒徑在5nm以內，較好解決硅膨脹破裂問題;2)首次克容量可達1900mAh/g以上，首效接近90%，均大幅優於前期技術路線;3)搭配碳納米管可支持4C快充;4)目前可實現接近千次循環，可滿足消費、動力場景需求;5)有望幫助電池較石墨電池實現BOM成本更低。得益於其良好性能，目前下游消費、動力電池均對其表現濃厚興趣，且部分高端手機機型已經開始批量應用，預計電池體積不變下容量最大可提升20%。
原材料、工藝、設備協同進步，新型硅碳實現量產突破。
原材料、設備、工藝等均迎來突破，有望加速其應用。1)過去硅碳廠多外採第三方硅烷氣成本高昂，但隨着行業龍頭硅烷大規模擴產，以及部分硅碳廠自備硅烷產能，硅烷氣成本有望大幅下降。2)國產流化牀設備取得重要突破，目前第三方領先企業如紐姆特已開始批量化交付下游，有望解決硅碳規模化降本、一致性的難題。3)多孔碳目前材料選型、製備工藝仍面臨一定分歧，但隨着工藝迭代技術有望收斂，良率有望由目前不足30%大幅提升，從而進一步提供降本空間。預計至2028年新型硅碳自備/外採硅烷模式下生產成本有望分別降至10.9/13.0萬元/噸，較當前降幅41%/61%。
2028年新型硅碳材料市場規模有望達到兩百億元量級。
看好新型硅碳依次在消費、動力三元、動力鐵鋰領域迎來規模化應用。隨着AI手機商業化，電池續航提升需求迫切，硅碳可較好兼容電池輕薄化與容量提升，且消費場景價格不敏感、循環性能要求低，有望作爲新型硅碳規模化應用的起始場景，遠期有望在平價手機全面鋪開應用。待硅碳逐步解決規模化、一致性問題後，預計硅碳同樣有望逐步在動力三元和鐵鋰場景迎來規模化應用。預計至2028年硅碳價格有望降至25萬元/噸以內，市場規模有望達到8.1萬噸/202億元量級。
風險
材料商業化應用進展不達預期，材料成本下降進展不達預期。