智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研報稱，2024年1-10月房地產行業銷售數據各項數據仍在低位徘徊，隨着“止跌回穩”的政策定調，以及核心住房政策優化調整，未來行業數據有望隨着政策的持續推出探底企穩，繼續看好板塊的投資機會。在覈心城市政策放鬆以及“去庫存”的推動下，建議關注佈局一二線城市且業績穩健、安全度較高的房企。
事件：國家統計局公佈數據顯示，2024年1-10月，商品房銷售面積77930萬平方米，同比-15.8%，商品房銷售額76855億元，同比-20.9%。全國房地產開發投資86309億元，同比-10.3%。
中泰證券主要觀點如下：
銷售顯著回升，政策發力有效果
2024年1-10月銷售面積同比-15.8%，較2024年1-9月的增速上升1.3pct，1-10月銷售金額同比-20.9%，較2024年1-9月的增速上升1.8pct，10月行業銷售增速明顯回升，市場情緒回穩，一方面是政策持續放鬆的效應開始顯現，更重要的是政治局會議提出的“止跌回穩”，讓市場信心得以修復。
當前政策延續5月後的放鬆態勢，各城市進一步下調住房貸款利率、存量房貸利率和公積金貸款利率，同時，重點城市放鬆限購門檻，各地“去庫存”政策頻出。預計在“止跌回穩”的基調下，行業的各類放鬆政策有望持續出臺，並推動銷售逐步企穩。
投資依舊下行，新開工回落。
竣工數據環比小幅上升2024年，1-10月房地產投資同比-10.3%，較1-9月增速下降了0.2pct；1-10月新開工面積增速同比-22.6%，較1-9月的增速下降0.4pct，1-10月竣工面積同比下降23.9%，較1-9月的增速上升0.5pct。在拿地及新開工意願較低的情況下，行業投資數據仍舊下滑，新開工單月增速依舊下滑，但環比有所回穩，在房企拿地強度仍處下滑期的背景下，新開工增速未來仍難走強。
綜合來看，市場在供需雙弱的情況下，投資數據短期難以企穩，但預計隨着政策端的持續發力帶動銷售的逐步回暖，房企也將加大拿地力度，行業投資數據有望探底回穩。
資金來源數據環比回暖，未來改善可期
2024年1-10月房地產開發企業到位資金同比-19.2%，較1-9月的增速上升0.8pct。分項來看，國內貸款、利用外資、自籌資金、定金及預收款及個人按揭貸款增速分別爲-6.4%、-19.1%、-10.5%、-27.7%及-32.8%，國內貸款及自籌資金持續下滑，其餘數據小幅回升。
當前，行業融資渠道仍處收縮狀態，但隨着中央經濟工作會議表態“積極穩妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求”、國新會也表態將大幅提升“項目融資白名單”的信貸額度，以及需求端政策帶來的銷售回暖，房企到位資金情況未來有望逐步改善。
投資建議
建議關注佈局一二線城市且業績穩健、安全度較高的房企，包括濱江集團(002244.SZ)、城投控股(600649.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、華髮股份(600325.SH)和保利發展(600048.SH)等；港股方面建議關注貝殼-W(02423)、綠城中國(03900)、越秀地產(00123)和華潤置地(01109)等。
風險提示：銷售不及預期，房地產政策放鬆力度不及預期，研報使用信息更新不及時