智通財經APP獲悉，對於2025年半導體產業展望，凱基提出三大重點，首先是半導體週期有機會於2025年達循環頂點，並維持過去十年多來“兩年擴張、兩年收縮”的歷史模式；其次，此次週期中半導體營收增幅將超越資本支出，亦即半導體業者的派息率將有更多上調空間；最後則須注意，在各類製程中，僅先進製程供應緊張，而臺積電受惠於市佔率擴張與 AI 熱潮，在先進製程領域領先同業；成熟製程方面則因中國晶圓廠積極擴產導致供給過剩，故仍陷於 L 型復甦。
凱基 KGI 今天發佈最新中國臺灣市場走勢分析，指出中國臺灣半導體產業10月營收創歷史新高7000億元新臺幣(下同)，同比增23%，其中臺積電持續爲主要貢獻者，至於測試介面、晶圓代工和半導體設備商的營收則優於其他次產業。凱基表示，晶圓代工廠表現持續優於 IC 設計廠商和 OSAT(封測代工)，預期2025年 AI 依舊是帶動半導體產業上升週期的主力，臺積電持續拉開與所有競爭對手的差距，而非 AI 應用則呈現溫和增長，營收增長鬚依賴規格升級推動。
此外，觀察第三季財務報表，AMD 資料中心營收首次超越英特爾(Intel)，顯示臺積電有助其 AI 晶片與伺服器 CPU 持續擴大市佔率，凱基預估 AMD 的 CPU 市佔率有望於2024年底提高至40%；而 Intel 提高臺積電的外判比例將有助於維持其 PC CPU 的市佔率，但 Intel 晶圓代工與臺積電的差距正進一步擴大，目前尚未見到其對臺積電先進製程有任何重大威脅。
展望2025年半導體產業，凱基建議投資首選 AI 需求續增、規格升級、市佔率擴張等先進製程相關大廠，並提醒投資者保守看待供過於求的二線晶圓代工廠及估值過高的個股。