智通財經APP獲悉，摩根士丹利發表2025年股市前瞻報告，並以“顛簸的旅程”(Bumpy Ride)爲主題，預期恆生指數在基本情況下明年底見19400點，與現價幾乎“原地踏步”，最牛見25000點，最熊則爲14000點，即較現水平分別升約28%及跌28%。大摩予電訊股及公用股“增持”評級，予消費股及房地產股“減持”評級，並已上調銀行股評級至“與大市同步”。最後建議多買A股而非離岸市場;買入不俗盈利股票，避開面對關稅風險或供應鏈風險股份。
大摩首席亞洲股票策略師郭盛強(Jonathan F Garner)團隊發表報告，預期國企指數在基本情況下明年底見6970點，最牛及最熊預測分別爲9000點及5000點。至於MSCI中國指數最基本情況下，明年底料見63點，最牛及最熊預測分別81點及45點。另外，滬深300指數明年底基本目標見4200點;最牛及最熊預測分別爲5000點及3130點。
大摩於10月時調高預期，恆指在基本情況下明年6月見21550點，最牛及最熊預測分別調高見26300點及13900點。大摩指，內地股市明年將更加波動，因爲通縮環境和包括關稅在內的地緣政治緊張局勢加劇。盈利增長壓力和上升的股權風險溢價表明沒有上行空間，相比離岸市場，偏好A股。