智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，把握信創和消費階段大波動，重視恆生互聯網。另外，央行新設立的互換便利工具與股票回購、增持專項再貸款，爲壟斷紅利帶來增量邏輯。市場正處於“強預期，弱現實”的賽點2.0第二階段，類似23H1的“槓鈴策略”：一邊是政策態度轉向，對未來預期改善，風偏上行，成交額持續高位，導致主題行情佔優、高換手的科技方向活躍；另一邊是政策生效需要時間，政策出臺節奏和力度也會根據經濟現狀“邊走邊看”，“弱現實”或將持續一段時間，壟斷紅利不時會有所表現。惠民生、促消費後續政策加力也值得期待，可關注政策發力，存量利率政策的效果也或逐步體現。
天風證券主要觀點如下：
市場思考：如何理解後續逆週期政策?
全國人大常委會關於批准《國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議通過，對於市場最爲關注的地方政府存量隱性債務問題，議案提出了三種化解隱債的方式，包括增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務，直接增加專項債務限額；從新增地方政府專項債券中安排4萬億元，即將專項債額度進行調配；2029年及以後年度到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還，三種方式疊加發力化債激活地方政府。
向後看，逆週期政策如何更加給力?支持房地產市場健康發展的相關稅收政策近期即將推出，降準降息或也在路上，財政央行加大協同發力。對於未來財政政策的發力點，一方面要儘快推動出臺相關工作，另一方面要結合明年經濟社會發展目標，實施更加給力的財政政策。解決難題恢復信心有個過程，政策也不是簡單的“數字博弈”，制定出臺到落實生效，紮實搞好經濟纔是根本，也需要時間觀察加碼。後續觀察窗口爲中央財經委員會會議、政治局會議、中央經濟工作會議、2025年兩會、四中全會等。
國內：10月出口回暖，通脹回落，Q3貨執報告推進貨幣政策框架轉型
1)央行發佈2024年第三季度中國貨幣政策執行報告。對於內外部挑戰，央行明示要“正視困難、堅定信心、積極應對”，Q3報告指出“進一步健全貨幣政策框架”，專欄三提到要改善政策利率傳導。
2)10月CPI同比回升，PPI同比降幅小幅走闊，PPI-CPI剪刀差走闊。CPI方面，食品項漲幅收窄，非食品項回落。PPI生產資料降幅持平，生活資料降幅走闊。
3)10月出口增速大幅回升，進口回落。出口方面，10月商品同比多數回升，電子信息產品類、下游消費品普遍回暖。進口方面，10月商品多數回落。
4)交運高頻指標方面，地鐵客運量指數回落，貨運流量指數回升。
5)工業生產騰落指數回升。山東地煉、甲醇、滌綸長絲回升，唐山高爐持平，輪胎回落。
6)國內政策跟蹤：十四屆全國人大常委會第十二次會議在京閉幕，會議表決通過了全國人大常委會關於批准《國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議；中國人民銀行發佈2024年第三季度中國貨幣政策執行報告。
國際：美聯儲11月FOMC如期降息25基點
1)俄烏衝突跟蹤：普京談俄烏局勢，俄羅斯願意進行和談；烏總統密集會晤歐洲領導人，稱爲結束戰爭讓步“不可接受”；俄副外長表示“沒理由”與美恢復核與軍控對話。
2)巴以衝突跟蹤：以色列取消與近東救濟工程處合作協議；哈馬斯拒絕埃及短期停火方案；聯合國部隊譴責以軍“蓄意破壞，公然違法”。
3)11月議息會議上，美聯儲如期宣佈降息25個基點，決策者們注意到就業市場"普遍放緩"，同時通脹繼續朝着美聯儲2%的目標靠攏。鮑威爾發言謹慎，表示9月公佈的將政策利率逐步推向中性水平的"基線"預測仍然適用，但具體的降息步伐和終點將取決於未來出爐的數據。
風險提示：地緣衝突超預期，海外通脹持續性超預期，流動性收緊超預期。