智通財經APP獲悉，習慣於購買重新打包的抵押貸款和汽車貸款的歐洲投資者現在可以投資另一種資產支持證券(ABS)：由太陽能電池板貸款支持的債券。
Perfecta Energia和HomeTree Marketplace Ltd.都計劃在公開債券市場出售重新打包的太陽能電池板貸款。此前，Enpal GmbH成功完成了一筆交易，成爲第一家在歐洲銀團市場上出售太陽能電池板支持證券的公司。這家德國可再生能源公司還計劃在未來發行更多的債券。
這些交易將爲歐洲的資產支持債券開闢新的領域。在歐洲，證券化多年來一直被用於向投資者出售抵押貸款、汽車貸款和消費貸款。這類交易將貸款打包成一種新工具，並通過特殊目的載體出售，從而消除了公司資產負債表上的風險。它們還被視爲通過降低消費者的前期成本來推動太陽能電池板普及的一種方式。
Perfecta Energia聯合創始人兼首席執行官Borja Saez表示：“Enpal交易對每個人來說都是好消息。定價似乎非常有吸引力，而且設計得很好。未來肯定會有更多交易。”
Saez表示，他的公司計劃在未來18個月內達成一項交易，一旦該公司出售了足夠多的太陽能電池板，就可以爲至少1.5億歐元(1.61億美元)的交易提供抵押品。Hometree創始人兼首席執行官Simon Phelan表示，該公司也在考慮進行一筆交易，時間可能在2026年。他表示：“顯然，無論是在公開市場還是私人市場，對此類工具的需求都十分強勁。”
Enpal還計劃再次發行債券。Enpal的證券化主管Béla Schramm表示：“汽車業及其專屬融資部門都大量使用ABS，以獲得極具吸引力的融資成本。隨着時間的推移，我們希望達到類似的水平。”
儘管對Enpal交易的需求強勁，但該資產類別的風險難以衡量。歸根結底，這些ABS所基於的技術仍處於起步階段，而且歐洲缺乏太陽能和電力儲存設施。
倫敦資產管理公司TwentyFour Asset Management的ABS主管Douglas Charleston承認，這一資產類別目前仍未經過早期測試。不過，他在提到Enpal交易時表示：“獲得這些貸款的德國消費者確實屬於優質類別，因此即使設備出現故障，貸款也是有保障的，他們無論如何都會償還貸款。”
評估風險
評級機構也在權衡風險，穆迪評級暫時將Enpal交易各個部分的評級定在Aaa至B2之間。穆迪信貸分析師Armin Krapf稱，這一評級介於典型抵押貸款支持證券和評級較低的消費者貸款支持證券之間。
他表示：“鑑於這些貸款來自房主，其質量要優於無擔保的消費貸款。”他補充說，另一方面，這些證券的風險高於汽車貸款支持工具，因爲相關貸款的期限約爲20年，而典型的汽車融資期限約爲3年。
投資者可能還會關注美國，一段時間以來，美國可再生能源公司的太陽能電池板交易一直在增長。
美國太陽能電池板支持債券的發行量不斷增長
不過，美國的太陽能ABS市場目前正經歷一段動盪時期，美國五大住宅太陽能安裝商之一SunPower今年早些時候申請破產，引發了人們對整個行業的擔憂。唐納德·特朗普在美國總統大選中獲勝也意味着，未來幾年美國可能會優先考慮化石燃料，而不是可再生能源，這可能會損害對太陽能電池板的需求。
歐洲企業希望投資者考慮到兩個地區的差異因素。
Hometree的Phelan表示：“美國是一個更爲激進的市場，有多家公司在競爭，他們會採取諸如抬高可再生能源系統價格以換取貸款利率折扣等措施。我們認爲歐洲不會犯這樣的錯誤，而且在目前利率較高的環境下，這樣做也會更加困難。”