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特朗普重返白宮,利好及利空哪些資產?

發布 2024-11-6 下午09:45
© Reuters.  特朗普重返白宮,利好及利空哪些資產?
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特朗普再次贏得了美國大選,金融市場迎來動盪。那麼,在市場迎來大變動之際,有哪些資產後續能在特朗普重返白宮後受益?

分析師指出,美元和相關美股板塊被視爲贏家,但債券、新興市場、清潔能源和可持續投資資產可能會面臨壓力。

特朗普當選總統被認爲會使美元走強,投資者預計他的政策與民主黨相比將帶來更高的膨脹和經濟增長。這意味着美聯儲將需要維持高利率,以防止經濟過熱,而這反過來又將利好美元。

與此同時,特朗普計劃對貿易徵收關稅,迫使歐洲盟友支付更多的國防費用,以及對多邊機構的懷疑,可能會抑制世界其他地區的增長,從而增強美元的吸引力。花旗分析師預計,在特朗普獲勝後,美元將上漲3%。

分析師預計,如果關稅和國內減稅措施跟進,歐元兌美元將大幅下跌,可能跌破平價的關鍵水平。美元收益率上升也將意味着套利交易的迴歸,日元和瑞郎等貨幣在大選前夕已被大量拋售。

但分析師表示,瑞士法郎將找到支撐,原因是瑞士較高價值的出口使其免受關稅的影響,而且瑞士法郎在高通脹時期的表現往往優於其他貨幣。

由於特朗普政府預計將對加密貨幣監管採取更溫和的立場,比特幣是另一個潛在的贏家。週三,全球最大的加密貨幣升至歷史新高。

特朗普承諾減少對大公司的監管和減稅,增加石油產量和嚴格的移民政策,這些都表明經濟增長和通脹將會走強,這被視爲股市的利好因素。銀行、科技、國防和化石燃料等行業可能會受益。

高盛估計,他將公司稅率從21%降至15%的計劃將使標普500指數成份股公司的收益提高約4%。即便如此,目前還不清楚特朗普的減稅計劃有多少能在美國國會獲得通過。與此同時,他的保護主義政策和對中國的強硬立場將提高成本,降低盈利能力,並傷害跨國公司。

在美國以外,美元走強、美國利率上升和貿易緊張局勢將意味着防禦性行業表現更好,而在美國市場有敞口的跨國公司將受到打擊。

受關稅變化影響的行業,如半導體、汽車和清潔能源,可能會出現波動。在大選結果出爐之前,投資者已撤出在日本股市(汽車製造商占主導地位)以及歐洲電動汽車和芯片股的持倉。本田汽車(HMC.US)一位高管週三表示,對從墨西哥進口到美國的汽車徵收關稅可能會影響數千輛汽車的交付。

巴克萊警告稱,如果貿易衝突重新爆發,歐洲企業盈利可能出現“高個位數”百分比下降。特朗普表示他將結束烏克蘭戰爭,但也表示歐洲盟國需要增加國防開支,歐洲國防股可能會有一個好壞參半的結果。

投資者對美國政府債務和財政赤字的規模越來越感到擔憂,擔心這將推高借貸成本或美國國債收益率。據估計,特朗普的支出計劃可能會在未來10年增加7.5萬億美元的赤字,遠遠超過哈里斯的提議。10月,美國國債收益率上升了近50個基點,當時市場預計特朗普獲勝的可能性更高。

特朗普政策帶來的通脹壓力將使美聯儲降息的空間更小,這將使美國國債收益率保持在高位。特朗普的勝利也可能抑制歐洲和亞洲的增長,因爲關稅和其他政策給這些經濟體帶來了壓力;歐元、日元、瑞士法郎和其他貨幣面臨更大壓力,通脹上升將減少各大央行在必要時降息的空間,分析師預計全球債券收益率將上升。

特朗普的目標是通過擴大聯邦租賃和儘可能放鬆環境監管來最大限度地擴大美國的石油和天然氣開採——這一政策議程幾乎保證了美國仍將是世界上最大的石油生產國。這種強勁的供應可能有助於WTI原油期貨保持相對低位。今年以來,WTI原油期貨下跌了約4%。

另一方面,他可能會加大對伊朗石油制裁的執行力度,這可能會削減全球原油供應。他還表示,他將把戰略石油儲備增加到前所未有的水平,這可能會在美國新政府進入市場時爲油價提供支撐。

大豆也在目標之列。由於擔心美國與全球最大大豆進口國中國的貿易關係再度緊張,美國商戶一直在競相在大選前發運創紀錄的大收成。大豆價格較一年前下跌了25%。

甚至在大選之前,對特朗普政策的擔憂就已經給新興經濟體帶來了壓力。除了對中國徵收關稅外,特朗普還表示,他將對墨西哥進口汽車徵收高達200%的關稅。分析師表示,墨西哥比索兌美元匯率可能下得,跌至1美元兌21比索水平以上,這是兩年多來從未見過的水平。

新興市場面臨的另一個潛在阻力是:特朗普的副總統候選人萬斯提議對匯款徵收10%的稅,這對許多拉美經濟體都很重要。美國國債的拋售和美元的上漲也將吸走新興市場的資金,並迫使許多國家收緊貨幣政策。

印度或南非等擁有國內增長和改革故事的新興經濟體可能從中受益,並在動盪的全球環境中成爲避風港。銅和鋰生產國智利可能在很大程度上倖免於難,因爲其出口產品的可替代性較低。

可持續投資

特朗普的勝利將使他能夠兌現競選承諾,取消限制石油、天然氣鑽探和煤炭開採的綠色法規,這可能會提振這些行業的股價。

特朗普還表示,他將根據《削減通脹法案》“取消所有未使用的資金”。《削減通脹法案》是拜登政府簽署的氣候法,其中包括數千億美元的電動汽車、太陽能和風能補貼。但要真正壓低這些板塊的股價,可能需要國會採取行動,一些共和黨議員已表示至少對其中的部分內容表示支持。

特朗普還發誓要解僱美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒。這將對美國可持續發展基金向企業施壓要求其改變政策的能力造成打擊,並可能降低這些基金的吸引力。自2022年以來,由於高能源價格損害了相對回報,這些基金一直面臨淨退出。

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