智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研報稱，目前是市場偏好提升+未來經濟預期有分歧的階段，重點推薦的化債收益的優質城農商行的，選擇基本面確定性大且估值便宜的城農商行;二是如果經濟預期持續提升，推薦銀行中的核心資產;三是經濟弱復甦、化債受益，高股息率品種，選擇大型銀行。
中泰證券主要觀點如下：
3Q24財報綜述：營收和利潤增速邊際提高，個股業績有所分化。
1、營收：行業同比-1.5%(1H24同比-2.2%)，降幅有所收窄，息差企穩和非息提升共同貢獻。大行、股份行、城商行和農商行分別同比-1.8%、-2.6%、4.1%和2.1%，利息收入對各個板塊都產生了正向貢獻，板塊之間的分化主要體現在非息方面:大行其他非息收入貢獻上升而其他板塊出現下降，國股行手續費收入負增均有所收窄。
2、利潤：行業同比+1.4%(1H24同比0.4%)，增速繼續提高，主要是營收和成本改善貢獻。大行、股份行、城商行和農商行分別同比增長0.8%、0.9%、6.8%、4.9%。國有行營收、成本、撥備和稅收貢獻度均邊際提升;股份行和城商行變化幅度不大;農商行增速下降主要是受營收和成本拖累。
3、業績維持高增長的個股：淨利潤增速在10%+、與營收端高增(5%+)匹配的是江蘇、青島、常熟和瑞豐銀行。大行營收也都有不同幅度的改善。
3Q24財報拆分分析：規模和其他非息是支撐收入的主要因子。淨利息收入和手續費收入同比降幅收窄，其他非息維持高增。
1、淨利息收入同比拆解：同比-3.2%、邊際提升0.2pcts;量價共同影響。生息資產同比增速8.4%(VS 1H24同比7.3%)，基數作用下增速有所提高;淨息差有所企穩，同比下降19bp(VS 1H24同比-21bp)，降幅收窄2bp;絕對降幅來看，股份行淨利息收入降幅最大，主要是規模絕對增速較弱。
2、淨息差環比拆解：環比-1bp，降幅有所收窄，資負兩端共同貢獻。資產端定價-7bp;負債端成本-6bp。(1)資產端：定價、結構均有拖累。價格上，7月一年期和五年期LPR均下降了10bp，使得貸款投放利率進一步下降;結構上，貸款佔比環比下降0.5個百分點至58.5%，貸款中票據環比上升0.9個百分點至5.4%;結構對資產收益率有所拖累。(2)負債端：存款利率下調效能釋放+主動負債成本下行。一是過去兩年以來進行的多次存款利率下調，在二季度進一步釋放效能，且7月活期存款利率的下降有直接的推動。二是主動負債成本環比下行。同業存單測算上看利率環比1H24下降了14bp。
3、行業非息收入同比+4%，手續費降幅收窄，其他非息繼續高增。手續費收入同比-10.8%(VS 1H24同比-12%)，降幅有所收窄。其他非息：同比+27.6%(VS 1H24同比+22.8%)，增幅邊際走闊，主要是大行推動。
4、資產質量拆分分析：時間換空間，穩健性持續。行業3Q24累積年化不良生成率爲0.66%，環比-5bp，同比-1bp，總體穩健。不良率保持在1.25%，仍處2014年來歷史低位。從3Q24披露關注類佔比的33家上市銀行來看，實現環比下降的有8家，主要是城商行。3Q24撥備覆蓋率環比-1.54個點至242.87%。撥貸比環比下降2bp至3.04%。
5、其他：資本方面，3Q24行業核心一級資本充足率環比+15bp至11.5%。風險加權資產增速繼續放緩，同比+3.5%，較3Q23同比增速下降7.6個點，環比較1H24增速下降0.3個點。可轉債方面，當前上市銀行存續可轉債爲14只，股價距離強贖價在5%以內的有南京銀行(4.3%)、成都銀行(3.2%)，5%-10%左右的有蘇州銀行(8.8%)、杭州銀行(10.1%)。中期分紅方面，到目前爲止一共有19家銀行宣佈中期分紅方案，平均分紅率爲28.79%。
未來展望：四季度或有所改善，未來取決於需求的改善情況。
1、規模：貸款增速四季度或可邊際改善：對公端政府債發行規模提升預計將逐步在四季度和明年拉動相關的銀行配套貸款。零售端房地產市場呈現一定回暖的跡象，存量房貸利率調整後提前還款預計也能緩解。
2、息差：息差四季度預計企穩，明年壓力仍較大。資產端整體定價有下行趨勢，負債端10月活期存款利率下調對四季度能起到直接的緩釋作用。LPR的調降影響將在明年一季度體現，明年息差仍有較大的下行壓力。
3、手續費收入：四季度資本市場活躍程度提升，低基數下手續費增速或將有所提升。進入10月以來資本市場有所回暖，而且去年四季度開始保險 “報行合一”整改形成了較低的基數，今年四季度中收可能實現改善。
4、其他非息：對銀行仍有正向支撐，但增速或邊際放緩。預計債券利率的下行將有所放緩。今年上半年債市走牛形成的高基數作用將在明年顯現。
風險提示：
經濟下滑超預期;金融監管超預期;研報信息更新不及時。