智通財經APP獲悉，長江證券發佈研報稱，2024Q3電子行業公募基金配置比例環比有小幅下滑。電子行業四個細分子板塊中，除電子產品和顯示器件板塊外，半導體和零部件及元器件板塊均有小幅增配，半導體仍是公募基金戰略配置的主要選擇。三季度半導體龍頭個股配置分化，一方面，半導體板塊中主要增配IC設計領域，另一方面，半導體制造鏈條中主要配置先進封裝相關標的。
長江證券主要觀點如下：
整體：三季度電子行業配置、超配比例小幅下滑
以長江行業分類爲依據，選取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及靈活配置型基金作爲樣本分析電子板塊一季度的重倉持股情況。基於三季度數據分析，2024Q3電子行業配置比例環比有小幅下滑，基金重倉持股中電子板塊市值佔比爲15.73%，環比下滑0.54pct；從行業超配比例來看，2024Q3電子行業超配比例爲5.29%，環比上一季度下滑0.15pct；電子行業三季度配置比例排名第一，超配比例排名第一，仍爲公募基金戰略配置的重點對象。
2024Q3電子行業四個細分子板塊中，除電子產品和顯示器件板塊外，半導體和零部件及元器件板塊均有小幅增配，半導體仍是公募基金戰略配置的主要選擇。分子板塊來看，半導體、電子產品、零部件及元器件、顯示器件持倉佔比分別爲7.69%、1.62%、6.08%、0.34%，環比+0.14pct、-0.53pct、+0.01pct、-0.16pct。半導體以7.69%的配置比例位列電子細分子板塊首位；就配置比例變化而言，三季度除電子產品和顯示器件板塊外，半導體和零部件及元器件板塊均有小幅增配。
半導體：龍頭個股配置分化，新興需求有望點燃增長動能
三季度半導體龍頭個股配置分化。一方面，半導體板塊中主要增配IC設計領域，如聖邦股份、海光信息、晶晨股份、恆玄科技、思特威-W、峯岹科技等；另一方面，半導體制造鏈條中主要配置先進封裝相關標的，如長電科技等。此外，半導體設備板塊中主要配置北方華創、中微公司、華海清科、拓荊科技、中科飛測、和芯源微。在全球經濟逐步回暖，結構性需求尤其是以AI爲首的新技術新應用的爆發大幅拉動GPU、HBM等高端芯片進入量價齊升的通道，掌握核心工藝的晶圓、封測、大設計公司空間更爲廣闊。
電子產品&零部件及元器件：旺季到來，AI需求帶來成長機遇
零部件及元器件和電子產品板塊方面，站在當前審視未來，電子產業鏈正身處AI大時代，傳統終端的AI化以及新興AI終端的快速興起，決定了電子行業重新站在大的終端創新週期，創新方向如MR、汽車智能化、機器人、AI應用等景氣度向好。此外，AI大時代將催生諸多AI+應用，破壞式革新賦能各行各業，對海量文字、圖片、視頻等AIGC信息的存-算-傳-顯，意味着全球將進入算力需求爆發式增長階段，帶來的是雲-網-端-邊的重大機遇，科技硬件無疑是AIGC“起高樓”的基石，迎來長期重大發展機遇。
此外，2025年作爲蘋果AI手機創新大年，產業鏈將迎來歷史性機會，硬件創新環節的業績彈性不容小覷。具體而言，立訊精密、傳音控股、歌爾股份、藍思科技、三環集團、東山精密、欣旺達、順絡電子等標的均有所增持。
顯示器件：面板價格企穩，持倉小幅下降
三季度面板價格企穩，顯示器件板塊機構持倉小幅下降。自2022年10月三大龍頭啓動以銷定產策略後，行業週期波動性顯著降低。2024年Q2隨着奧運會、歐洲盃等賽事拉貨啓動，大尺寸LCD價格一路上漲，廠商稼動率匹配需求明顯提升，形成量價齊升。從三季度持倉情況來看，顯示器件板塊配置比例爲0.34%，環比二季度下降0.16pct，彩虹股份、寶明科技等標的均獲機構加倉。
風險提示
下游需求復甦不及預期；國產替代進程不及預期。