智通財經APP獲悉，平安證券發佈研究報告稱，綜合來看，A股市場保持中期上行方向不變，隨着業績期臨近，短期關注A股三季報指引和海外龍頭業績期對國內產業鏈的映射，防範外部政治風險的擾動；中期仍以政策支持和產業轉型方向爲主線，建議關注新質生產力、先進製造業與出海、國企改革等投資機遇。
本週A股延續上漲，成長和小盤風格彈性更大。
海外方面，在美國經濟軟着陸預期+特朗普交易+地緣風險持續的背景下，上週10Y美債利率上行，美股高位盤整、標普500指數下跌1%，美元、黃金等延續漲勢。國內方面，一攬子增量政策進入實操落地期，A股延續上漲，上證指數、創業板指、中證1000分別上漲1.2%、2.0%、3.9%，科創50指數漲幅收窄至1.3%；30箇中信一級行業中有26個行業上漲，前期跌幅較大的電力設備及新能源行業上週漲幅較大、爲8.2%，市場對光伏行業加速底部出清的博弈升溫，相比之下，金融板塊整體小幅調整。
海外方面，美國經濟軟着陸交易和特朗普交易持續演繹，10Y美債利率升至4.25%。
一是美國經濟景氣持續好於歐元區，美國10月Markit製造業和服務業PMI均有回暖且好於預期，分別較前值上行0.5、0.1至47.8、55.3；歐元區10月服務業PMI下降0.2至51.2，低於市場預期，製造業PMI邊際回暖至45.9但仍在榮枯線下。IMF發佈最新經濟展望報告，較7月預測上調全年美國經濟增速0.2pct至2.8%，下調歐洲發達經濟體經濟增速0.1pct至0.8%。
二是特朗普交易延續，RCP民調顯示截至10月25日，特朗普在搖擺州的支持率延續領先哈里斯0.9pct，在整體民調中落後哈里斯的幅度自一週前的1.4pct收窄至0.1pct。三是中東局勢持續升級，以色列打擊伊朗軍事目標。全球大類資產表現來看，上週10Y美債利率上行17bp至4.25%，美元指數上漲0.8%，COMEX黃金結算價上漲0.9%，標普500指數下跌1%。
國內方面，9月財政支出發力提速，資本市場併購重組更趨活躍。
一是9月財政收支均有邊際修復，9月全國公共財政收入當月同比增速首次回正，1-9月累計同比降幅收窄0.4pct至-2.2%；全國公共財政支出當月同比增長5.15%，增速高於過去5年均值1.73pct；1-9月全國政府性基金收入、支出同比分別爲-20.2%、-8.9%，降幅較前值收窄0.9pct、6.9pct。
二是產業端積極因素增加，當地時間10/21，美國商務部啓動變更情況審查，考慮部分撤銷中國晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅；國內消費品以舊換新政策效果顯現，商務部相關負責人在10/25新聞發佈會上表示10月前三週國內乘用車零售量比上年同期增長16%，比上個月同期增長12%。
三是資本市場支持新政密集落地實操，人民銀行在10/21公告稱開展了SFISF首次操作、本次操作額度500億；上市公司積極參與回購增持再貸款，據中國經營報報道，截至10/24晚，共約41家上市公司公告參與，合計規模超百億元；併購重組市場更趨活躍，據Wind數據，按首次披露日統計，截至10/26，10月新增17家上市公司重大重組事件，創年內最高月度記錄，1-9月均值爲9家。
四是A股有3成公司披露前三季度業績報告或快報，截至10/26，1621家已披露公司的三季報歸母淨利潤同比增長8.9%，可比口徑較中報盈利增速回升4.4pct；分行業看，消費者服務、電力及公用事業、非銀金融、有色金屬行業目前已披露業績增速相對較高，汽車、食品飲料、電子行業已披露盈利增速高於全A整體、但可比口徑較中報增速有所回落。