智通財經APP獲悉,富瑞發佈研報稱,相信滔搏(06110)管理層對全年度指引未有納入擴大回傭及Adidas新零售模式,認爲指引似乎過於保守,後續預計指引及市場對其預測有上行空間,評級“買入”,目標價7.9港元。
據悉,滔搏管理層指引全年度銷售同比跌高單位數,盈利同比預計跌35%至45%,並將指引利潤率收縮歸咎於折扣擴大及線上管線貢獻佔比增加。富瑞認爲其利潤率假設過於保守,因該行渠道調查發現品牌回佣開始流入,預計將抵銷折扣擴大影響。此外,Adidas向分銷商提出更佳合作條款將支持滔搏資本狀況及現金流。