智通財經APP獲悉，東海證券發表研報稱，我國寵物市場規模大，競爭格局較爲分散。隨着國產寵物食品替代的推進，國內寵物食品品牌迎來了發展機遇。單隻寵物的年均消費金額近幾年總體呈現上漲趨勢。寵物食品出口量和出口金額今年以來同比維持較快增長，在去年低基數影響下9月維持同比增長。隨着海外去庫存結束，我國寵物食品出口穩步增長。寵物食品國產升級、出口持續增長齊發力。產品高端化和差異化是行業發展趨勢，佔據先發優勢和具備規模效應的寵物食品公司將有望直接受益。
我國寵物市場規模大，競爭格局較爲分散。2020年城鎮寵物(犬貓)市場規模爲2065億元，2023年達2793億元，2023年同比增長3.22%。我國寵物食品行業競爭格局較爲分散，2023年美國寵物食品行業公司CR10爲76.10%，日本爲85.30%，我國僅爲31.30%。國內市場中，我國寵物食品公司的市場份額不斷提升，2014年中國寵物食品公司前5中，國外公司瑪氏和雀巢分別佔據16.5%和5.9%市場份額，而2023年瑪氏和雀巢分別佔據11.2%和3.2%市場份額，國內公司佔比持續提升。
我國寵物數量持續提升，單寵消費整體呈上漲趨勢。2023年我國已有犬貓合計1.22億隻，同比增長4.29%。截至2023年，我國城鎮犬貓主人數量爲7510萬人，同比增長6.63%。國內寵物數量和養寵人數穩步提升。中國單隻犬年均消費額2020年-2023年CAGR爲8.32%。中國單隻貓年均消費額2020年-2023年CAGR爲0.94%。單隻寵物的年均消費金額近幾年總體呈現上漲趨勢。主要來自於國內居民可支配收入的提升以及寵糧高端化的潮流趨勢。
寵物食品市場受出口帶動，規模有望持續增長。2024年9月我國寵物食品出口量爲2.56萬噸，同比+5.47%;出口金額1.24億美元，同比+11.04%。寵物食品出口量和出口金額今年以來同比維持較快增長，在去年低基數影響下9月維持同比增長。隨着海外去庫存結束，我國寵物食品出口穩步增長。
投資建議：建議關注乖寶寵物(301403.SZ)、中寵股份(002891.SZ)以及佩蒂股份(300673.SZ)。
風險提示：原材料價格波動風險，寵物食品安全風險，自有品牌推廣不力風險。