連續兩日漲超10%，“網紅”大米品牌十月稻田(09676)又現異動。22日午後，十月稻田股價快速上揚，成交量亦同步放大，日中振幅達到19.07%;23日開盤後股價繼續走高，收於10.04港元，連續兩日交投活躍，換手率分別達到11.43%和12.78%。
原因不明的異常波動，對於十月稻田來說已不是第一次。早在10月8日，公司盤中一度衝上100港元，其後數個交易日便連續下滑，最低達到7.79港元附近，較每股15.36港元的發行價已近乎“腰斬”。
消息面上，十月稻田此前於10月14日迎來上市前投資者解禁，當日暴跌33%，解禁後至今累計反彈逾28%。近日南向資金不斷增持該股，截至22日收盤，港股通已持有十月稻田4098.54萬股，佔流通股15.98%。
對於上市公司而言，解禁通常意味着市場流動性的增加，也讓早期投資者獲得了拋售退場的機會。而解禁後股價出現反彈，是否意味着市場對十月稻田的發展前景依然有着樂觀預期?
“接盤”方多爲港股通散戶
公開數據顯示，今日淨賣出排名前三的爲美林、荷銀和中銀國際，分別賣出42.33萬股、21.33萬股和9.42萬股，而接盤的最大買方爲港股通散戶，滬港通和深港通分別買入112.41萬股和54.75萬股。
而從歷史數據來看，近5日(截至22日)滬港通和深港通分別買入1471.5萬股和648.24萬股，富途證券賣出1473.26萬股爲最大的賣出方，其次是摩根士丹利賣出372.98萬股。
智通財經APP瞭解到，十月稻田上市前股權較爲集中，創始人家族共持股超過70%，其中王兵和趙文君共持股近32%。除了創始人夫妻外，公司董事會中還有兩位執行董事也來自創始人家族。而十月稻田的兩家主要附屬公司，瀋陽信昌及五常彩橋的總經理分別是趙文君的外甥和姐姐，股東也均是創始人家族成員。
股權較爲集中，加上公司的基石投資比例較低、約佔全球發售的13.51%，且基石投資者僅有新民天時一家，都導致十月稻田的流通股相對較少，股價容易出現大起大落的“過山車”行情。
長期以來，由於身處較爲冷門的農業板塊，資本市場對十月稻田並不熱情，且公司基本面表現一般，股價異常波動顯然有其背後原因。隨着主力不斷拉高股價，散戶抱以投機心態入場，只能說“高收益的反面或存在高風險”。
上半年實現扭虧爲盈
十月稻田於2023年10月12日在港交所上市，是中國廚房主食食品行業的領軍企業，主要從事預包裝優質大米、雜糧、豆類及乾貨產品的生產和銷售。
此前，中期業績公告顯示，截至2024年6月30日止六個月，公司實現營業收入26.21億元，同比增長17.7%;毛利達到4.44億元，同比大幅增長36.2%;經調整淨利潤1.49億元，同比增長30.6%。此外，公司毛利率也從上年同期的14.7%增至17.0%，主要是由於公司持續調整產品結構和銷售價格，持續調整渠道結構和戰略佈局，減少了在若干低毛利渠道的投入。
這也是公司上市後首次實現正向盈利，在2021年至2023年間，十月稻田已分別虧損1.729億元、 5.642億元、6486萬元，累計虧損近8億元。
從產品結構來看，上半年公司玉米產品銷售收入同比大幅增加，以玉米爲核心的雜糧、豆類及其他產品在上半年實現迅猛增長，營收7.26億元，同比增長151.9%，收入佔比提升至27.7%;大米產品所得收入爲17.07億元，較上年同期的17.39億元下降1.9%。
渠道方面，上半年線上渠道板塊保持14.3%的較快增長，線下渠道板塊收入佔比提升約2個百分點至32.2%，包括商超渠道在內的三大細分渠道收入全部實現增長。
不同於金龍魚、福臨門這類傳統的主食食品企業深耕線下銷售網絡，十月稻田是最早開拓線上渠道的廚房主食食品企業之一。該公司在線上通過直播、名人代言、品牌日等營銷手段將品牌打造成“網紅”。截至2023年3月31日，十月稻田已與超過4000名KOL及KOC合作。
不過，過高的營銷費用仍是影響公司盈利能力的沉重“包袱”。2021年至2023年，該公司的銷售及經銷開支分別爲2.23億元、3.15億元、3.241億元，分別佔公司同期總收益的6.2%、7.0%、6.7%。今年上半年，十月稻田的銷售及經銷開支也進一步擴大，增加47.9%至2.396億元。
此外，公司上市前實控人大額分紅，也引發市場較大爭議。招股書顯示，2022年十月稻田行政開支爲8.58億，其中給創始人王兵和趙文君夫婦的股份獎勵就高達6.91億元，同年公司淨虧損5.64億元。在基本面疲軟的狀態下，股價頻繁波動，將給公司的真實價值打上更多問號。