智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，維持時代天使(06699)“買入”評級，預計公司2024-2026年營業收入分別爲17.76/21.84/26.85億元人民幣，預計歸母淨利潤分別爲0.70/1.56/2.69億元人民幣。據悉，公司發佈2024半年報，2024H1公司實現營業收入8.62億元，同比增長39.8%；實現歸母淨利潤2247.9萬元，同比下降30.4%。其中，中國市場實現收入6.33億元，同比增長10.1%；國際市場實現收入2.28億元，同比增長452.5%。
天風證券主要觀點如下：
矯治解決方案板塊表現穩健，銷售產品業務強勁增長
2024H1公司實現營業收入8.62億元，同比增長39.8%，其中矯治解決方案實現收入6.0億元，同比增長8.47%，受所涉及產品線、相關治療計劃複雜程度、牙科醫生特定需求以及公司產能中國市場需求增加；銷售產品業務實現收入2.52億元，同比增長363.1%，國際市場中銷售的託槽矯治器及其他產品以及銷售MOOELI和時代天使口腔護理正畸專研系列使國際業務強勁增長；其他服務實現收入901.6萬元，同比增長4.92%。
國內業務持續領跑，因地制宜海外發展
2024H1公司實現毛利率62.4%，同比增加3.1pct，實現淨利率1.7%。2024H1公司期間費用率69.51%，其中，銷售費用率39.83%，同比提升6.72pct；管理費用率27.02%，同比下降6.53pct；研發費用率1.0%，同比基本持平。2024H1公司整體達成案例總數約152,900例，同比提升60.3%。其中，公司中國業務達成案例數95,300例，同比增長10.8%，在中國市場保持領先的市場份額；對各城市層級的口腔診所覆蓋率持續提升；國際業務因地制宜，達成案例數57,600例，佔比整體案例數提升至37.7%。
深耕全流程數字化正畸解決方案，持續提升產品競爭力
2024H1公司持續將計算機技術應用於數字化正畸全流程，不斷迭代“iOrtho數字化正畸智能服務平臺”，陸續推出數字化工具，滿足口腔醫生與患者不斷升級和個性化的口腔醫生和患者需求。成人矯治方面，公司推出全新的打開咬合工具“天使頜墊”與“新版A6頜板”，減少醫生的椅旁操作時間、提升患者佩戴矯治器的體驗感與臨牀應用的治療效果；早期矯治方面，公司推行“分齡而治”與“分症而治”的理念，通過綜合評估年齡、牙齡和骨齡，選擇恰當的矯治時機；豐富兒童版產品線，推出“KiDMax”子產品線、A6前導下頜解決方案和隱形前牽引解決方案、“KiDcare智能護航”計劃等兒童青少年專屬設計方案。
國際業務強勁增長，市場範圍持續拓展
國際市場上，公司在“全球化組織+本地化運營”策略下因地制宜，持續深耕歐洲、北美、亞太及巴西等戰略市場。受益於本土化優勢、高質量的醫學設計方案和臨牀醫學支持、穩定高效的交付能力，公司已觸達全球超過50個國家及地區的數千位口腔醫生。2024H1公司國際業務達成案例數5.76萬例，佔比整體案例數快速提升至37.7%。