FX168財經報社(北美)訊 華爾街兩家最大的銀行的策略師對未來幾年美國股市的走向得出了截然不同的結論。
隨着標準普爾500指數徘徊在歷史高點附近，高盛集團的策略師警告稱，未來幾年股市每年的回報率可能只有區區3%——受到已經很高的起點和不斷上升的美國國債收益率的限制，後者可能會將資金吸走，流向債券和其他類型的資產。
而在摩根大通的資產和財富管理部門，分析師則給出了更爲良性的展望。他們預計，美國大盤股——推動近期大部分漲幅的大公司股票——將繼續成爲投資者投資組合的支柱，並在未來10-15年實現6.7%的年化回報率。
雖然這輪反彈使得股價相對於收益而言更難判定——該行的策略師表示，估值最終需要下降——但他們預計，穩健的基本面將彌補這一點。
「我們希望確保人們明白，我們假設市盈率會收縮，」摩根大通財富管理部門全球多資產和投資組合解決方案主管莫妮卡·伊薩爾（Monica Issar）週一（10月21日）在一個圓桌會議上表示。「未來10年，市盈率收縮將被更健康的宏觀和企業基本面所抵消，而這個基礎是投資者配置資本的一個更穩定的時間點。」
儘管如此，該行對標準普爾500指數表現的預測仍低於該基準指數自1957年設立至2023年底的11%的年化長期平均水平。
這些不同的預測表明，即使在上個月美聯儲期待已久的轉向寬鬆貨幣政策之後，華爾街仍籠罩着更廣泛的不確定性。這在一定程度上是因爲，由於經濟的韌性、強勁的企業利潤以及對人工智能突破的猜測，過去兩年股市已經大幅上漲——標準普爾500指數今年上漲了22%。自2022年10月觸底以來，該指數已上漲超過60%。
高盛拒絕進一步置評。
根據一份展望2025年資本市場狀況的報告，摩根大通資產和財富管理部門的策略師預計，美國股市的表現將超過現金，並帶來穩健的扣除通脹因素後的回報。相比之下，高盛表示，到2034年，該資產類別表現遜於債券的可能性約爲72%，回報率落後於通脹的可能性爲三分之一。
摩根大通團隊的樂觀情緒部分源於對人工智能將帶來更高收入增長並提高利潤率的預期，尤其是對那些正在大力投資這項技術的大公司而言。
「我非常清楚估值較高，但我對未來十年我們的數字比他們的更有信心，」摩根大通資產管理部門首席全球策略師戴維·凱利（David Kelly
）表示。他將21世紀頭十年糟糕的表現歸咎於全球金融危機，並承認存在未知衝擊的可能性。「但總的來說，我們認爲美國企業非常——他們非常強勢，非常擅長提高利潤率。」