智通財經APP獲悉，國信證券發表研報稱，9 月上旬，市場擔憂經濟及需求放緩，國際油價大幅下跌;9 月中旬，美國墨西哥灣部分原油生產設施因爲熱帶風暴而關閉，美聯儲降息50bp，中國推出多項刺激政策，市場信心得到提振，油價小幅反彈;9 月下旬，OPEC+將繼續推進12月份的石油增產計劃，疊加美聯儲大幅降息引發經濟衰退擔憂，國際原油價格下跌。當下供給端OPEC+繼續維持減產力度;美國戰略石油儲備進入補充階段，且頁岩油資本開支不足，增產有限，供給端整體偏緊。國信證券認爲石油需求溫和復甦，整體供需相對偏緊，油價有望繼續維持較高區間。
9月油價回顧：
2024年9月布倫特原油期貨均價爲72.9美元/桶，環比下跌6.0美元/桶，月末收於71.8美元/桶，近期反彈至80.9美元/桶;WTI原油期貨均價69.5美元/桶，環比下跌5.9美元/桶，月末收於68.3美元/桶，近期反彈至75.5美元/桶。9月上旬，美國需求旺季結束，美國非農就業數據低於預期，歐佩克、EIA、IEA三大機構下調全球原油需求增速預期，市場擔憂經濟及需求放緩，國際油價大幅下跌;9月中旬，美國墨西哥灣部分原油生產設施因爲熱帶風暴而關閉，以色列與黎巴嫩的衝突加劇，此外美聯儲降息50bp，中國推出多項刺激政策，市場信心得到提振，油價小幅反彈;9月下旬，OPEC+將繼續推進12月份的石油增產計劃，疊加美聯儲大幅降息引發經濟衰退擔憂，此外傳出沙特准備放棄每桶100美元油價目標並增產，國際原油價格下跌;“十一“以來，中東局勢不斷升溫，伊朗向以色列發動大規模導彈襲擊，國際油價大幅反彈，重回80美元/桶上方。
油價觀點判斷：
國信證券認爲未來布倫特油價有望維持在70-80美元/桶區間。OPEC、IEA、EIA最新9月月報顯示，2024年原油需求分別爲104.24、102.80、103.09萬桶/天(上次預測分別爲104.32、102.87、102.94百萬桶/天)，分別較2023年增加203、90、94萬桶/天(上次預測分別增長211、97、113萬桶/天)。OPEC將2025年原油需求增速由178萬桶/天下調至174萬桶/天，EIA將2025年原油需求增速由160萬桶/天下調至150萬桶/天。
供給端OPEC+繼續維持減產力度，200萬桶/日集體減產、166萬桶/日自願減產目標延長至2025年底，將220萬桶/日自願減產目標再延長2個月至2024年11月底，同時俄羅斯、伊拉克、哈薩克斯坦等國有望在年內剩餘時間執行補償性減產;美國戰略石油儲備進入補充階段，且頁岩油資本開支不足，增產有限，供給端整體偏緊。國信證券認爲石油需求溫和復甦，整體供需相對偏緊，油價有望繼續維持較高區間。
相關標的：
國信證券預計2024年國際油價仍將維持中高區間，上游油氣開採板塊維持高景氣。近期國內終端民用天然氣價格開始密集調整，天然氣價格上下游聯動開啓，重點推薦【中國海油(600938.SH/00883)】、【中國石油(601857.SH/00857)】、【衛星化學(002648.SZ)】、【海油發展(600968.SH)】、【廣匯能源(600256.SH)】。
風險提示：
原材料價格波動;產品價格波動;下游需求不及預期等。