智通財經APP獲悉，國泰君安證券發表研報稱，工業氣體下游以鋼鐵、化工、機械製造等爲主，具有順週期屬性，有望隨下游需求復甦而穩步增長。截至10月8日，氧氣、氮氣價格環比下滑，氬氣價格環比持平。短期來看，大宗氣體價格受下游需求影響短期承壓，隨着國內經濟政策發力有望逐步回暖。稀有氣體下游以半導體等領域爲主，同時電子特氣有望隨下游半導體需求增長而高速發展，氣體廠商有望受益。此外，由於稀有氣體產能仍較大，價格有望保持相對穩定。
大宗氣體：氧氣、氮氣價格環比下滑，氬氣價格環比持平。根據ifind數據，以全國21省平均價爲例，截至10月8日，液氧平均價格爲376.67元/噸，同比-24.09%，環比9月-1.67%;液氮平均價格爲408.71元/噸，同比-23.67%，環比9月-5.58%;液氬平均價格爲581.19元/噸，同比-41.32%，環比9月+0.04%。
稀有氣體：氖氣、氪氣環比持平，氙氣環比下滑。根據ifind數據，截至10月8日，氖氣價格爲120元/m3，同比-52%，環比9月持平;氪氣價格爲330元/m3，同比下滑-49.23%，環比9月持平;氙氣價格爲30500元/m3，同比-51.2%，環比9月-8.96%。
大宗氣體價格有望逐步回暖，稀有氣體價格有望保持相對穩定。根據卓創資訊數據，截至2024年9月25日，全國空分裝置平均開工負荷率至66.35%，較9月初下滑1.4個百分點。需求方面，大宗氣體下游以鋼鐵冶煉、機械製造、化工等領域爲主，截至2024年9月30日，全國主要鋼企高爐周度開工率爲75.5%，環比+0.5pct，隨着國家經濟政策發力，大宗氣體價格有望逐步回暖。稀有氣體下游以半導體等領域爲主，2024年8月我國半導體銷售額爲154.8億美元，同比+19.2%，保持高速增長，由於稀有氣體產能仍較大，價格有望保持相對穩定。
投資建議：推薦標的爲杭氧股份(002439.SZ)、陝鼓動力(601369.SH)，受益標的爲華特氣體(688268.SH)、僑源股份(301286.SZ)、廣鋼氣體(688548.SH)、中船特氣(688146.SH)、凱美特氣(002549.SZ)、金宏氣體(688106.SH)、和遠氣體(002971.SZ)。
風險提示：1)氣體下游需求不及預期;2)氣體價格回升不及預期;3)電子特氣國產替代進程不及預期。