智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，港股週期當前呈現結構性上行。資訊科技與非必需消費品板塊的盈利週期修復獨立於國內基本面，與其他板塊拉開差距；估值持續磨底；流動性進入週期較高位。該行認爲港股科技與互聯網板塊接近三週期疊加的最佳時機，值得特別關注，此外紅利板塊仍提供性價比。後續核心關注美國經濟衰退風險、科網板塊盈利修復及分紅回購潮帶來估值提升的持續性，以及國內PMI走勢對港股週期位置的提示。
中信建投證券主要觀點如下：
當前港股盈利週期修復進度與結構如何？港股整體盈利增速有一定起色，主要受資訊科技板塊與非必需性消費業的拉動。非必需消費性業板塊的高盈利增速系疫後持續反彈。資訊科技板塊與恆生科技的高盈利增速與營收增速的拉開明顯差距，說明該板塊修復爲非擴張性修復。其他板塊盈利增速明顯受國內基本面影響，暫無修復。
港股估值週期走到哪兒了？與近20年來港股各輪估值週期的時長與幅度相比較，本輪估值下行週期持續時長已經偏久，跌幅較大。當前除了PE法、PB法下的估值均提供充足安全邊際外，AH溢價與紅利安全邊際也仍然較高。
港股流動性週期有什麼因素需要額外注意？歷史經驗顯示儘管美聯儲已經開啓降息週期，但如果美國經濟發生衰退或衰退風險較大，外資並不會流向亞太股市。這主要歸因於亞太市場景氣波動大，對外資風險偏好程度的依賴大。
港股週期後續看什麼？基於港股三大週期修復進度與結構，該行認爲港股科技互聯網板塊在盈利上明顯修復、估值上受益於分紅回購潮、流動性上受益於外資的青睞，因此最值得關注。同時，三大週期的後續判斷各有側重點。對流動性週期而言，美國後續就業降溫情況需要警惕；對於盈利週期，應關注國內基本面變化，並單獨關注科網板塊的盈利情況；在估值上，繼續關注估值與高股息帶來的安全邊際。
風險提示：地緣政治風險、海外美聯儲緊縮程度超預期、國內經濟復甦或穩增長政策實施效果不及預期。