智通財經APP獲悉，交易撮合者們似乎正準備迎接第四季度全球併購活動的放緩趨勢，因爲各公司在美國2024總統大選前推遲了追求大型目標的日程，分析人士表示這只是併購市場暫時的挫折，預計明年將出現明顯反彈。Dealogic統計數據顯示，截至9月25日的第三季度，2024年全球範圍宣佈的併購交易總額高達8468億美元，同比增長14%。其中，美國併購交易額下降8%，至3380億美元，股票市場波動、監管審查嚴格以及高利率對併購活動造成抑制。
但是，北美以外地區的併購交易似乎變得更加活躍，亞太地區在一些大型交易的推動下併購交易規模飆升54%，達到2730億美元，其中包括一項擬議的跨境便利店收購。數據顯示，歐洲地區則上升7%，達到1600億美元。
投資銀行家和律師們普遍表示，全球範圍的多數公司，尤其是北美公司開始推遲對併購交易的追求，直到11月初美國總統大選之後，因爲他們希望在新政府領導下，監管規則和經濟政策更加確定。
“這並不是我們所見過的最繁榮的併購年。我想說，人們總是悲觀多於樂觀，”Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律師事務所公司部門聯席主席亞當·艾默裏奇表示。
越來越嚴格的審查，尤其是來自世界各地的反壟斷監管機構的審查，對價值超過250億美元的所謂“鉅額交易”的數量造成巨大壓力。今年到目前爲止，沒有簽署任何股權價值爲500億美元或以上的併購交易。
來自摩根士丹利的併購業務全球聯席主管湯姆·邁爾斯表示，從歷史角度來看，此類交易一直是整體交易量的驅動力。邁爾斯補充道：“很明顯，缺乏更大規模的交易是一些監管壓力施加的直接結果。”
然而，10億美元至100億美元的併購交易則大幅增長約27%。Dealogic數據還顯示，本季度價值50億至100億美元的併購交易總數從一年前的10個增加到12個。
全球糖果巨頭瑪氏以360億美元收購Cheez-It製造商家樂氏(K.US)，另類投資巨頭黑石集團(BX.US)以160億美元收購澳大利亞數據中心運營商AirTrunk，以及威瑞森(VZ.US)以96億美元收購Frontier Communications(FYBR.US)，被評選爲本季度最大交易。加拿大便利店巨頭Alimentation Couche-Tard's 試圖以380億美元收購7-11便利店母公司日本Seven & i的規模則更加龐大，但該收購在9月初遭到正式拒絕。
現金流非常充裕的公司們，則正在專注於那些面臨最小監管障礙風險的併購交易。
來自摩根大通的北美併購業務聯席主管傑伊·霍夫曼表示：“公司門正在尋求進行大規模、有創意的交易，但只有在監管幹預風險較低的情況下，纔會在未來幾個月內採取行動。”
交易撮合者們表示，公司也希望避免在選舉季節成爲“競選話題”，並舉出了日本鋼鐵業巨頭新日鐵以 150 億美元收購美國鋼鐵公司(X.US)的這一例子，該收購正面臨來自民主黨和共和黨候選人們的強烈反對。
投資銀行家們非常希望第四季度的併購放緩將是暫時的，冀望於明年美國大選後將出現反彈，同時美聯儲降息週期可能引導美國經濟實現投資者以及潛在併購發起者們所希望的“軟着陸”。
Sullivan & Cromwell的高級併購合夥人表示，跨境交易有望反彈，因爲與歐洲同行相比，美國公司的盈利增長更爲強勁，使其成爲非美國買家們的理想目標。
森特維尤合夥公司投資銀行聯席總裁埃裏克·託卡特也表達了同樣的觀點。他表示：“我確實預計2025年將是併購活動非常強勁的一年。”“整體而言，活動相當多。問題是，哪些會變成實際的大交易。”
全球併購從2023年的低點復甦
PE有望集體迴歸?
在美聯儲降息週期之下，較低的利率預期也對私募股權公司(即PE)來說是個好兆頭，這些公司的債務驅動型收購受到了美聯儲在新冠疫情後爲對抗高通脹而大幅加息的嚴重打擊。銀行家們普遍表示，全球最大規模的一些私募股權公司，擁有數百億美元的資金，根據他們的條款，投資這些資金的時間有限，他們正準備追求以前避而遠之的目標。
“我們看到私募股權公司再次關注大公司，而很長一段時間以來，他們此前一直非常關注中小型公司的情況。”Perella Weinberg Partners的總裁兼歐洲負責人表示。
統計數據顯示，受到融資市場改善的推動，本季度全球私募股權主導的收購交易躍升42%，達到1662億美元。
私募股權活動也將推動首次公開募股(IPO)市場。高盛歐洲、中東和非洲併購業務聯席主管卡斯滕·沃恩表示：“從贊助商，或企業購買贊助商的贊助越來越多地將首次公開募股視爲退出基礎案例。”
不過，贊助商們之間的財富分配卻大相徑庭。本季度簽署的交易總數下降了11%，至2915筆，並且大型交易抵消了價值5億美元或更小規模交易的下降趨勢。
“今年，許多中小型的私募股權公司未能迅速募集新基金，因此他們沒有新的資金可供積極部署，這也降低了較小類別交易的速度。”美國投資銀行Evercore的聯席主管表示。
