智通財經APP獲悉，美聯儲以降息50個基點開啓了新一輪寬鬆週期，然而，這一激進的舉措重新引發了美國債券市場的通脹擔憂，一些投資者擔心金融環境的放鬆可能會重新點燃物價壓力。
對通脹前景最爲敏感的長期美國國債收益率已升至9月初以來的最高水平，一些投資者擔心，美聯儲將重點從抑制通脹轉向保護就業市場，可能會使物價壓力反彈。
道富環球宏觀多資產策略師Cayla Seder表示：“我認爲，如果我們處於降息環境，且美聯儲表示希望在就業市場走弱之前提供支持，那麼通脹能夠以多快的速度達到美聯儲的目標將存在疑問。”她預計，隨着市場押注於更強勁的經濟增長和通脹，長期美債收益率將進一步攀升。
上週，美聯儲主席鮑威爾表示，降息50個基點是對美聯儲政策的一次“重新調整”，旨在在通脹可持續地向美聯儲2%的目標邁進的同時，保持就業市場的強勁。
但美聯儲反覆對經濟韌性的強調加劇了人們對降息之路可能緩慢而坎坷的擔憂。美聯儲官員對利率的預測也表明，降息的步伐比市場預期的更爲緩慢。
美聯儲上週三宣佈降息後，以美國通脹保值國債(TIPS)衡量的未來十年通脹預期有所上升，上週四10年盈虧平衡通脹率升至2.16%，爲8月初以來的最高水平。週一，該指數一度創下2.167%的新高。
上週四，在美聯儲利率決議公佈之後，10年期TIPS的標售受到了投資者的追捧，非交易商吸納了170億美元國債出售中的93.4%，這是自1月以來的最高水平。然而，根據LSEG的數據，截至週一的一週內，流入美元通脹掛鉤債券的資金爲負。
BMO Capital Markets利率策略師在上週的一份報告中表示：“投資者再次擔心通貨再膨脹的幽靈。”Ruffer的基金經理Matt Smith表示，在過去的幾天和幾周裏，他一直在爲自己的投資組合增加通脹保護。
許多市場人士仍對去年12月美聯儲鴿派轉向、隨後數月通脹和就業意外上升導致的拋售記憶猶新。
儘管利率仍處於20多年來的最高水平，但衡量經濟中信貸可用性的高盛美國金融狀況指數在今年有所回落。在美聯儲做出決定後的第二天，該指數降至2022年5月以來的最低水平。
Insight Investment北美固定收益主管Brendan Murphy表示：“我們認爲通脹將保持相對溫和……但美聯儲的降息幅度越大，你就越有必要質疑這一點。”
“美聯儲看跌期權”
以美國消費者價格指數(CPI)衡量的通脹在過去兩年中急劇下降。8月爲2.5%，遠低於2022年6月9.1%的40多年峯值。
美聯儲理事沃勒上週表示，最近的數據讓他相信，美聯儲需要更快地降息，因爲通脹率可能會低於2%的目標。
然而，對於同樣的信息，美聯儲理事鮑曼卻認爲，她擔心這一更大幅度的降息可能會被解讀爲對抗通脹“過早宣佈勝利”。在上週的會議上，她反對美聯儲降息50個基點，而是贊成降息25個基點。
如果通脹繼續消退，儘管降息步伐的重新定價會帶來波動，但債券的前景可能仍將保持樂觀。
但一些人懷疑美聯儲的激進降息是否爲時過早，因爲通脹率仍高於目標，且近期的月度數據表明物價壓力仍存在粘性。
美國銀行證券的經濟學家在上週的一份報告中提到了所謂的“美聯儲看跌期權”(Fed Put)——即逼迫美聯儲救市時標普500指數的點位。他們表示，鑑於經濟彈性和股市處於歷史高位，“鮑威爾看跌期權”來得太早了。
“一個更激進的寬鬆週期可能會使達到2%的目標變得更加困難，”他們表示。
