智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，根據交強險，8月15萬以下的乘用車車型環比增速大幅跑贏行業：5萬元以下/5-10萬元/10-15萬元的乘用車車型銷量環比分別+69.5%/+17.1%/+12.6%，分別跑贏行業整體銷量增速60.1/7.7/3.2pct。此外，10萬元以下典型EV車型銷量表現跑贏行業整體33.9pct，主要是由於保有量車主在享受補貼+舊車報廢收入後能夠以較低的成本購入新車。綜合考慮以舊換新政策加碼刺激效果、地方置換補貼政策陸續出臺和正常季節性規律，將24年全年乘用車終端銷量同比增速預期從0%-5%上調至5%-10%。
24年1-8月乘用車行業累計去庫69.8萬輛，庫存去化力度超預期
根據中汽協、交強險數據，截至24年8月底乘用車行業庫存爲382.8萬輛，其中8月乘用車行業庫存減少18.5萬輛。從動態庫銷比來看，截至24年8月底乘用車行業動態庫銷比下降至2.1。
新能源拉動中國品牌國內終端份額持續提升
根據交強險數據，8月新能源乘用車交強險銷量101.1萬輛，同比+49.7%，環比+14.3%。新能源乘用車8月批發口徑、交強險口徑滲透率分別爲48.3%/52.2%，同比分別+12.8pct/+16.2pct。從累計銷量來看，24年1-8月新能源乘用車交強險累計銷量爲594.1萬輛，累計同比增速爲+41.2%。24年1-8月中國品牌乘用車終端份額爲58.1%，較23年全年+6.9pct，新能源拉動中國品牌份額提升22.9pct。
繼續關注“自主PHEV加速平替合資燃油車”+高端SUV品組合重點車型表現
根據交強險，自主加速平替合資燃油車競品組合中PHEV滲透率提升顯著。其中比亞迪秦PLUS競品組合中秦L、海豹06自上市以來份額提升速度表現亮眼；比亞迪漢競品組合中，領克07、小米SU7上市以來份額提升；比亞迪唐競品組合中，豹5在8月的份額提升較大；高端SUV競品組合中理想L6份額表現亮眼，24年8月理想L6市佔率提升至13.7%。
投資建議：考慮行業及企業所處位置，結合當前的市場定價以及智能化進程加速的大背景
乘用車整車依舊推薦拐點基本確立的長安汽車(000625.SZ)、長城汽車(601633.SH,02333)，關注上汽集團(600104.SH)；建議關注趨勢或繼續向上的比亞迪(01211)、理想汽車(02015)、零跑汽車(09863)、小鵬汽車(09868)；建議關注24年銷量有望突破向上的華爲系整車合作企業、小米汽車。
零部件推薦敏實集團(00425)、耐世特(01316)、鄭煤機(601717.SH,00564)、保隆科技(603197.SH)、銀輪股份(002126.SZ)、福耀玻璃(600660.SH,03606)、繼峯股份(603997.SH)、伯特利(603596.SH)、愛柯迪(600933.SH)、拓普集團(601689.SH)、旭升集團(603305.SH)、科博達(603786.SH)、華陽集團(002906.SZ)、上聲電子(688533.SH)、寧波華翔(002048.SZ)。汽車檢測推薦中國汽研(601965.SH)。
風險提示：行業景氣度下降；政策刺激效果不及預期；行業競爭加劇。