美聯儲理事鮑曼仍然主要關注美聯儲雙重任務中的抗擊通脹部分,與許多集中於美國勞動力市場發展的同僚不同。正是這種擔憂,促使她在9月18日美聯儲決定將目標利率下調50個基點時,投下了唯一的反對票。鮑曼在9月的聯邦公開市場委員會會議上更傾向於小幅下調25個基點。
自2023年7月以來,美聯儲將聯邦基金利率目標維持在5.25%至5.5%之間,以努力抑制幾十年來的高通脹。鮑曼在9月26日於弗吉尼亞州熱泉市舉行的2024年肯塔基州銀行家協會年會上表示,這場抗擊通脹的鬥爭尚未結束。
鮑曼表示:“儘管美國經濟依然強勁,通脹仍然是個問題,我更傾向於小幅度下調政策利率。”最新的核心個人消費支出(PCE)價格指數顯示,7月份同比增長2.6%,儘管這一增幅較今年早些時候有所下降,但鮑曼仍認爲這高於美聯儲2%的年度目標,並且“令人不安”。
鮑曼進一步指出,通脹的上行風險依然存在。全球供應鏈仍然易受勞工罷工和地緣政治緊張局勢的影響,這可能會對食品、能源和其他大宗商品市場產生通脹效應。此外,擴張性的財政支出以及住房需求的增加,尤其是經濟適用房的長期供應不足,可能加劇通脹風險。
在美國勞動力市場方面,雖然新冠疫情後的招聘熱潮已經降溫,招聘和工資增長放緩,職位空缺減少,失業率在8月份上升至4.2%,但鮑曼認爲這仍低於她對充分就業的估計,並非需要緊急救助的情況。她指出,工資增長依然強勁,消費者支出保持穩健,國內生產總值(GDP)增長依然具有韌性,這與經濟顯著減弱或脆弱的說法不符。
鮑曼與其他美聯儲官員一致認爲,現在是時候開始降息了,但她更傾向於慢慢開始這個過程。她擔心大幅降息可能會傳遞出美聯儲對經濟前景感到恐慌的信號。此外,她不希望市場預期未來繼續大幅降息,因爲這可能導致債券收益率下降,金融條件變得比政策制定者預期的更加寬鬆,可能重新點燃通脹。
與此同時,消費者對未來的通脹預期也有所上升。根據最新的消費者信心調查,9月份的12個月通脹預期上升至5.2%。投資者和分析師也在警惕美聯儲可能過早將注意力轉向勞動力市場,導致通脹問題重新浮現。近期大宗商品價格的回升也是通脹預期反彈的原因之一。美國基準西德克薩斯中質原油價格已從9月初的每桶65.75美元回升至71美元以上。
不過,儘管通脹預期有所回升,分析師仍認爲通脹整體趨勢向下,問題在於速度有多快。道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg指出,沒有看到任何證據表明,另一波潛在的通脹浪潮即將到來。
T. Rowe Price的資本市場策略師Tim Murray表示:“他們(美聯儲)更願意使用一切手段來避免經濟衰退,但走上這條道路意味着肯定存在通貨膨脹。投資者可能也在防範20世紀70年代的情況重演,當時美聯儲過早地宣佈戰勝了通貨膨脹,但通貨膨脹卻捲土重來。Murray表示,他不希望歷史重演。雖然這種結果不太可能發生,但值得牢記。